導(dǎo)讀：最近幾年，投資熱潮興起，國家政策的扶持，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的迅猛發(fā)展，越來越多的產(chǎn)品經(jīng)理投身創(chuàng)業(yè)。但是，創(chuàng)業(yè)過程中如何才能贏得投資者青睞？

3月7日，由人人都是產(chǎn)品經(jīng)理和騰訊大講堂共同舉辦的深圳首屆產(chǎn)品大會(huì)在騰訊大廈舉行，本篇是CA創(chuàng)投合伙人楊溢《人人都是投資經(jīng)理》完整實(shí)錄，更多實(shí)錄文章近期推出，敬請(qǐng)關(guān)注。

嘉賓：楊溢

CyberAgent Ventures(CA創(chuàng)投)合伙人。10年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，專注于TMT移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，O2O領(lǐng)域的早期股權(quán)投資，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展有著敏銳的洞察力。2010年加入CyberAgent Ventures （CA創(chuàng)投），負(fù)責(zé)華南區(qū)初創(chuàng)企業(yè)的投資和投后管理。主導(dǎo)了CA對(duì)房多多，胡萊游戲，懶人聽書，小交易，必趣旅行，易直播，2.5次元，多多手游社區(qū)等10數(shù)家公司的投資。關(guān)注的投資領(lǐng)域：O2O，文化產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融。加入CA創(chuàng)投前，曾在日本從事海外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資并購咨詢業(yè)務(wù)。

CA創(chuàng)投是日資背景一個(gè)機(jī)構(gòu)?？偣臼窃谌毡净ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的一個(gè)集團(tuán)公司，大概有3000多人。我們是下面一個(gè)投資部門，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略投資。06年的時(shí)候獨(dú)立，在全球成立分公司。在國內(nèi)是在北京、上海、深圳這幾個(gè)地區(qū)。深圳是2010年新建了一個(gè)機(jī)構(gòu)。大概投資的范圍是天使到A輪、B輪這樣一個(gè)早期的互聯(lián)網(wǎng)投資。規(guī)模大概是幾百萬人民幣到幾百萬美金之間。

現(xiàn)階段，CA創(chuàng)投這邊收到的項(xiàng)目里面有50%是產(chǎn)品經(jīng)理創(chuàng)業(yè)，產(chǎn)品經(jīng)理創(chuàng)業(yè)的需求非常旺盛。本來產(chǎn)品經(jīng)理創(chuàng)業(yè)就有一個(gè)天生優(yōu)勢在里面。而且在產(chǎn)品經(jīng)理這個(gè)職位來說，今后發(fā)展的道路不僅是創(chuàng)業(yè)這塊。也包括向投資發(fā)展，或者向各方面發(fā)展都有優(yōu)勢。今天，我也分享一下產(chǎn)品經(jīng)理今后和投資的結(jié)合、和創(chuàng)業(yè)的結(jié)合。

我看過非常非常多的產(chǎn)品，包括我們的團(tuán)隊(duì)。每年要看上千款產(chǎn)品。包括我們每個(gè)進(jìn)來做投資的投資經(jīng)理都會(huì)讓他第一就從產(chǎn)品入手，從產(chǎn)品體驗(yàn)入手，站在一個(gè)用戶的角度來看產(chǎn)品。

我們投資的標(biāo)準(zhǔn)（不一定代表別家機(jī)構(gòu)投資標(biāo)準(zhǔn)）

我們的標(biāo)準(zhǔn)跟做產(chǎn)品是一樣的，先看需求。但是我們可能看一個(gè)更大的東西——基于需求之上，這個(gè)市場有多大。這個(gè)規(guī)模有多大，你是一億人民幣或者一億美元市場需求，還是10億、100億、1000億的需求？這是我們稍微不一樣的地方。

趨勢也是非常重要的。在需求基礎(chǔ)之上，還要看這個(gè)需求是往下掉的需求還是往上漲的一個(gè)趨勢的需求。大家經(jīng)常在很多科技媒體上看到又投了O2O的，投資人都瘋搶什么什么的。就好像投資人都是一窩蜂上，看到一個(gè)項(xiàng)目火了，這個(gè)需求來了，大家就都上去了。做早期的可能會(huì)在需求的半年前或者一年前先看到這樣一個(gè)趨勢，先投進(jìn)去。這是投資的各個(gè)階段的不同。所以做投資也跟產(chǎn)品經(jīng)理是一樣，要看需求，需求、市場的規(guī)模和趨勢。這個(gè)在市場判斷占了很大部分，40%甚至更多。

早期有一個(gè)因素也是非常重要的，團(tuán)隊(duì)/CEO，這個(gè)在早期里面我們占30%的比例。有人說你投資就是看人。但是這個(gè)人可能浪費(fèi)了時(shí)間，所以趨勢+人的情況下，70%就可以投了。這個(gè)事應(yīng)該問題就不大了。

這個(gè)團(tuán)隊(duì)，大家說仁者見仁，智者見智，每個(gè)人看人標(biāo)準(zhǔn)都是不一樣的。很多人問這個(gè)團(tuán)隊(duì)有什么標(biāo)準(zhǔn)嗎？其實(shí)很多時(shí)候并沒有標(biāo)準(zhǔn)可言。從我見過的團(tuán)隊(duì)里面來比較。比如我見過1000個(gè)團(tuán)隊(duì)，1000個(gè)團(tuán)隊(duì)里面上中下，優(yōu)秀、一般、不靠譜。而在你的比較里面，肯定是在你看過的這些團(tuán)隊(duì)里面比較。優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)或者投資人都會(huì)盡量去找優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者在哪里，我想在我們?nèi)巳硕际钱a(chǎn)品經(jīng)理社區(qū)里面。

CEO里面，我們會(huì)判斷這個(gè)CEO具備的素質(zhì)。大家會(huì)在科技博客里看什么樣適合創(chuàng)業(yè)，什么樣人創(chuàng)業(yè)能夠成功，各種標(biāo)準(zhǔn)都有。有些人你跟他交談的時(shí)候，或者他對(duì)一些事情判斷，或者對(duì)你要做的事情把握、經(jīng)驗(yàn)，都是很復(fù)雜的判斷。所以在團(tuán)隊(duì)這塊，如果你要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，要自己判斷自己適不適合做CEO，我的團(tuán)隊(duì)適不適合做這個(gè)事情。同樣投資人也會(huì)做非常重要的判斷。

下一個(gè)問題，趨勢好了，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)找到了，下面就是商業(yè)模式。商業(yè)模式包括項(xiàng)目的好壞，怎么賺錢，盈利模式，就是各方面的東西。在互聯(lián)網(wǎng)里面，其實(shí)最開始講商業(yè)模式是比較困難的。大家都是說先滿足用戶需求再說。所以互聯(lián)網(wǎng)上面，最好是有一定的投資支持，或者一些資金比較充足情況下再創(chuàng)業(yè)比較好一些。你要支持初期開發(fā)或者一些費(fèi)用。

在商業(yè)模式這塊，我們看互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候在一個(gè)比較弱的地位。但是我們會(huì)設(shè)計(jì)未來商業(yè)模式，有可能你這個(gè)項(xiàng)目起來了之后，你滿足了用戶需求之后，你下一步、再下一步有什么想象空間，這是非常重要的一個(gè)問題。

最后是產(chǎn)品和技術(shù)，大家會(huì)說怎么產(chǎn)品和技術(shù)才占10%？這是不是太不合理了。其實(shí)在早期的時(shí)候，沒有產(chǎn)品是非常完美的。因?yàn)槲覀冏龅氖窃缙冢赡芨恍┲泻笃陧?xiàng)目，機(jī)構(gòu)判斷的標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的。中后期就是看你產(chǎn)品怎么樣，技術(shù)怎么樣，甚至是你的門檻各方面有多高，各方面盈利能力這些。所以我們主要是看產(chǎn)品。技術(shù)也看，但是不是那么重要。

產(chǎn)品是可以不斷完善的。只要你找的這個(gè)需求的這個(gè)點(diǎn)你是符合市場趨勢的，團(tuán)隊(duì)也是靠譜的，產(chǎn)品是不斷迭代的。大家也不要在最初的時(shí)候覺得我這個(gè)產(chǎn)品這么爛，也不好意思拿出來或者怎么樣，這個(gè)是沒有必要。

我曾經(jīng)也投資過一些項(xiàng)目，最初的時(shí)候甚至沒有產(chǎn)品，天使的時(shí)候他沒有產(chǎn)品，只要你抓的需求點(diǎn)確實(shí)非常好，又有快速增長的潛力，這個(gè)東西就可以做。另外技術(shù)這塊，技術(shù)沒有太大一些門檻。當(dāng)然有些特別高精尖的技術(shù)，要幾年或者很多的功課，但是我們投的領(lǐng)域主要是2C端的，那可能你的先發(fā)優(yōu)勢、用戶體驗(yàn)特別好，技術(shù)都是可以來完善你的體驗(yàn)，優(yōu)化你的體驗(yàn)，可以讓你的產(chǎn)品更流暢。當(dāng)然我們也歡迎你有特別好的技術(shù)，但是技術(shù)可能和產(chǎn)品都是一個(gè)變量，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，你不可能你的技術(shù)現(xiàn)在牛，你不進(jìn)步的話，一直在這兒是沒有意義的。

投資人初步接觸創(chuàng)業(yè)者的時(shí)候，怎么看產(chǎn)品？

基本上很多是靠感覺。因?yàn)橥顿Y人做過產(chǎn)品的非常少。特別在深圳地區(qū)很多是以前的PE轉(zhuǎn)VC，以前不看互聯(lián)網(wǎng)的現(xiàn)在跑來看互聯(lián)網(wǎng)，他們沒有做過互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，一般來說都是靠感覺，就是靠用戶體驗(yàn)。

當(dāng)時(shí)我們投房多多的時(shí)候也是做了很多用戶調(diào)查、用戶體驗(yàn)、用戶咨詢。80%用戶說不行，這個(gè)絕對(duì)沒有需求。這個(gè)東西怎么能成功呢？

去年房多多做了2000億交易流水。

純粹做用戶調(diào)查，你問他的需求什么的，其實(shí)跟產(chǎn)品經(jīng)理一樣的，去問他是可以作為你一個(gè)參考，但是你做判斷的時(shí)候還是需要投資經(jīng)理或者投資人的直覺，就是你的感覺，或者說你對(duì)產(chǎn)品今后未來比較規(guī)劃或者是一個(gè)方向的把握和判斷。

當(dāng)然我們投資人肯定會(huì)去體驗(yàn)?zāi)愕漠a(chǎn)品，我記得我剛做投資經(jīng)理的時(shí)候，每天晚上都要體驗(yàn)3-4小時(shí)的產(chǎn)品。會(huì)把應(yīng)用商店各類排名的或者我們關(guān)注領(lǐng)域的產(chǎn)品全部下載下來體驗(yàn)一番、比較一番。

這里分享兩個(gè)投資案例。一個(gè)是旅游O2O項(xiàng)目—必趣旅行?，F(xiàn)在O2O是投資的一個(gè)熱點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)企業(yè)、改造傳統(tǒng)行業(yè)這塊。我們也投了一個(gè)類似的。這個(gè)是芒果網(wǎng)一個(gè)團(tuán)隊(duì)，主要?jiǎng)?chuàng)始人也是騰訊以前一個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理出身。團(tuán)隊(duì)我們判斷是非常優(yōu)秀的。行業(yè)趨勢，旅游O2O，在座也有做旅游方面產(chǎn)品的，在旅游這塊，移動(dòng)端肯定會(huì)改變旅游中用戶的行為，所以趨勢或者市場一定是有的。再加上產(chǎn)品，他產(chǎn)品沒有出來的時(shí)候，我們就投了。他的產(chǎn)品設(shè)計(jì)是滿足用戶需求和方向。因?yàn)榻窈蠖际莻€(gè)性化時(shí)代，你的旅游體驗(yàn)一定也是個(gè)性化的。他主要的思路就是每個(gè)人都是旅游的分享者、愛好者，那你自己的粉絲或者你的朋友很關(guān)心你去了哪，你的旅游怎么來做的，或者你分享出來的旅游行程、旅游產(chǎn)品或者一些景點(diǎn)、餐廳，他會(huì)很關(guān)注。所以他是做了這樣一個(gè)社交圈，他不是為了社交而社交，他是為了朋友分享你自己的旅游的一些點(diǎn)，然后他做了一個(gè)商家平臺(tái)，你自己可以上傳你自己分享的東西，分享到朋友圈。C2C的分享都可以。

另外一個(gè)產(chǎn)品是手機(jī)直播—易直播。這個(gè)也是可以在應(yīng)用商店上下載。這個(gè)在技術(shù)上是比較流暢的，當(dāng)時(shí)我投他的時(shí)候就是看了他的產(chǎn)品，因?yàn)槲覀儺?dāng)時(shí)也看了很多直播的產(chǎn)品，因?yàn)樵趪夂芏嘀辈サ膽?yīng)用確實(shí)是比較流行的，我們在日本投的一家也是類似的手機(jī)直播的應(yīng)用。當(dāng)時(shí)投進(jìn)去之后，一年他就有600萬用戶，我們覺得這也是一個(gè)趨勢。所以在國內(nèi)也投了一個(gè)類似的。當(dāng)時(shí)他就是技術(shù)非常流暢。比其他同類強(qiáng)。所以它的團(tuán)隊(duì)在技術(shù)和運(yùn)營這塊有一定經(jīng)驗(yàn)，所以在團(tuán)隊(duì)、趨勢、技術(shù)、產(chǎn)品方面給了一些加分的。

說了我們投資思路和判斷標(biāo)準(zhǔn)，大家可能會(huì)覺得跟產(chǎn)品經(jīng)理的思維方向是不是有相似之處？

產(chǎn)品經(jīng)理專注在深上面，一個(gè)產(chǎn)品他會(huì)想的很深。這個(gè)產(chǎn)品一個(gè)很細(xì)的功能，他會(huì)想的非常深。但是投資經(jīng)理不同地方是什么？他會(huì)往廣想，不會(huì)很注重一些細(xì)節(jié)的功能點(diǎn)。在細(xì)節(jié)上糾結(jié)太多的話，可能看到這個(gè)產(chǎn)品太多毛病，可能就沒法投了。我因?yàn)樽约簺]有做過產(chǎn)品，所以我看項(xiàng)目的時(shí)候，會(huì)讓一些牛逼的產(chǎn)品經(jīng)理一起看，他們就會(huì)指出非常多的產(chǎn)品的問題。由我來想這些問題，指的很正確，只是早期存在問題是必然的。

那么，這些問題是不是可以解決的呢？如果可以解決的問題，然后這個(gè)趨勢、團(tuán)隊(duì)又是靠譜的、又是OK的，一些細(xì)節(jié)的功能可以不斷完善。但是很多產(chǎn)品經(jīng)理就會(huì)糾結(jié)在細(xì)節(jié)問題上，不能自拔。所以不一定一些產(chǎn)品經(jīng)理很成功轉(zhuǎn)為投資經(jīng)理。我強(qiáng)調(diào)投資經(jīng)理可能涉及面更廣一些、更雜一些，更看一些大的趨勢和方向、大的需求。當(dāng)然產(chǎn)品經(jīng)理如果在這方面能夠很快地轉(zhuǎn)過來，他擁有產(chǎn)品的一些經(jīng)驗(yàn)，又能夠把握一些大的趨勢、方向，這就是非常好的優(yōu)勢。

現(xiàn)在一個(gè)趨勢是什么呢？

創(chuàng)業(yè)的氛圍或者需求越來越強(qiáng)，政府的大力推動(dòng)這塊，大量的資金投入，好的項(xiàng)目也不斷涌現(xiàn)，那發(fā)現(xiàn)這些好的項(xiàng)目的投資經(jīng)理也會(huì)出現(xiàn)比較緊缺的狀況。

創(chuàng)業(yè)也是一個(gè)金字塔型結(jié)構(gòu)，早期創(chuàng)業(yè)的失敗率很高，這需要很多天使投資人或者發(fā)現(xiàn)金種子的人來做背后的推動(dòng)?，F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)，人工都是幾萬的狀況，如果完全自有資金創(chuàng)業(yè)是非常困難的。所以如果有一個(gè)好的項(xiàng)目，我們建議初期你肯定還是要拿一些資金會(huì)比較好一些，因?yàn)槟愀鞣矫鎰?chuàng)業(yè)環(huán)境、條件和機(jī)會(huì)會(huì)更多。

那么，這個(gè)新的趨勢是什么呢？創(chuàng)業(yè)大潮起來了，天使投資也起來了。但是很多天使投資人沒有很多經(jīng)驗(yàn)。怎么發(fā)現(xiàn)一些好的項(xiàng)目，怎么孵化、怎么做產(chǎn)品，需要一批很優(yōu)秀的投資經(jīng)理成長起來。這批優(yōu)秀投資經(jīng)理成長起來后會(huì)做一個(gè)連接，把優(yōu)秀的項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)出來，然后給予他們啟動(dòng)的或者發(fā)展的資助。讓有錢人來投這樣的一些項(xiàng)目。

做一個(gè)中間的鏈接。包括大家有所關(guān)注的，像大的機(jī)構(gòu)合伙人自己出來做一個(gè)天使基金，某某土豪又轉(zhuǎn)成超級(jí)天使投資人，或者一些眾籌平臺(tái)、P2P平臺(tái)等。這里面都是資金有大量資金，但是發(fā)現(xiàn)這個(gè)項(xiàng)目、培育這個(gè)項(xiàng)目、孵化這個(gè)項(xiàng)目的人其實(shí)是缺乏的。眾籌平臺(tái)也沒有一個(gè)非常專業(yè)的平臺(tái)出來支持初期創(chuàng)業(yè)。

所以早期的天使越來越多，困難度越來越大，因?yàn)槟愫茈y集中地發(fā)現(xiàn)一些好的項(xiàng)目，原來投資行為，一個(gè)機(jī)構(gòu)人不多，十幾個(gè)人、幾個(gè)人的都有，幾十個(gè)人算大了。每一個(gè)投資經(jīng)理一個(gè)月看幾十個(gè)項(xiàng)目，一年一個(gè)團(tuán)隊(duì)就看1000多個(gè)項(xiàng)目，幾百個(gè)項(xiàng)目，這樣是一個(gè)人工作戰(zhàn)完全沒有互聯(lián)網(wǎng)化的行業(yè)。以前做早期比較少還可以這樣操作，現(xiàn)在量一大沒法這樣做了，肯定需要一個(gè)平臺(tái)或者一個(gè)整合的機(jī)制。

而今后，人人都有可能是投資經(jīng)理。

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