基金是互聯(lián)網(wǎng)金融中的一個子領域，專業(yè)性非常強，很多認知可能與大家理解的都不一樣。比如說基金外包，就不是我們所理解的軟件外包、人力外包等。還有資金調(diào)節(jié)表。本文來給大家解釋一下這兩個問題。

今天就先從：“基金外包業(yè)務、資金調(diào)節(jié)表”，兩個話題開始吧！

讓我們一點一點的切入，一塊一塊的展開，從入門逐漸到精通之旅吧。

文章可能會有不足之處，歡迎大家給我多多提意見、留言反饋和補充，如有錯誤之處，請大家指正，我們評論區(qū)見。主打“分享、交流”，不立人設一起學習、一起進步。

一、基金外包業(yè)務

大家一看到：“外包”這兩個字，情不自禁的想起：軟件外包、財務外包和人力外包等，當然基金也有外包業(yè)務。煩請大家先思考10秒：“為什么基金行業(yè)要搞外包？哪些基金業(yè)務適合外包？采用外包后會帶來什么樣的效果？”。

先不急于回答上面這三個問題，我們一起從這幾個維度：歷史與發(fā)展、概念與特點、市場現(xiàn)狀、發(fā)展動因、服務內(nèi)容、模式與流程、收費方式、兩托一外區(qū)別等維度去了解：基金外包業(yè)務。

1. 歷史與發(fā)展

1.1、起源：上世紀80年代，美國、歐洲的托管銀行為了應對托管服務費率持續(xù)下降的局面，面向共同基金推出了“證券服務”（Securities Servicing），包括基金交易管理、現(xiàn)金管理、基金會計與行政、過戶登記、會計簿記、記錄保存、數(shù)據(jù)管理、對賬、績效評價等，隨著全球金融市場的快速發(fā)展，基金外包行業(yè)開始興起。特別是歐洲的公募基金采用運營外包服務的數(shù)量較多，有研究報告顯示，歐洲13,000多家公募基金中，有41%的基金采用了估值外包服務，45%的基金采用了TA外包服務，58%的基金使用了外部托管人。國內(nèi)基金業(yè)務外包服務在2015年后進入快速發(fā)展道。

1.2、發(fā)展：經(jīng)歷了從簡單后臺處理到復雜數(shù)據(jù)處理、從單一服務到綜合服務的發(fā)展過程，外包業(yè)務核心不在于系統(tǒng)，而在于專業(yè)與服務。服務主要通過：服務質(zhì)量的穩(wěn)定準確、個性化需求的全面支持、需求響應的高效快捷、創(chuàng)新層面的全面深入等體現(xiàn)。

1.3、趨勢：隨著金融科技的不斷發(fā)展，基金外包行業(yè)將更加注重數(shù)字化、智能化、個性化服務的發(fā)展。

2. 概念與特點

2.1、概念：基金業(yè)務外包服務機構為基金管理人提供銷售、銷售支付、份額登記、估值核算、信息技術系統(tǒng)、技術支持、數(shù)據(jù)處理等業(yè)務的服務。

2.2、基金外包服務又被稱作基金行政服務：體現(xiàn)了外包服務的實質(zhì)應是除去投資以外的基金事務管理，目的就是幫助基金管理人從行政事務和資金募集等問題中解放出來，鼓勵支持基金管理人專注核心投研業(yè)務能力，提高核心競爭力。

注：概念是從2015年《指引》總結而來，外包業(yè)務：基金銷售、銷售支付、份額登記和估值核算環(huán)節(jié)的制度安排，并要求基金銷售和份額登記機構應通過基金中央數(shù)據(jù)交換平臺交換基金份額（權益）、合同等基金銷售信息及相關變更信息。

3. 市場現(xiàn)狀

3.1、基金外包市場規(guī)模持續(xù)擴大，增長速度較快：隨著全球資產(chǎn)管理行業(yè)的蓬勃發(fā)展，基金外包服務的需求不斷增長。據(jù)統(tǒng)計，全球基金外包市場規(guī)模逐年擴大，增長率保持在較高水平。

3.2、客戶需求多變：公募基金市場的快速發(fā)展帶來了客戶需求的多樣化和個性化。外包服務提供商需要密切關注市場動態(tài)和客戶需求變化，及時調(diào)整服務策略和產(chǎn)品方案，以滿足客戶的個性化需求。基金公司也需要與外包服務提供商保持緊密溝通，共同探索和創(chuàng)新服務模式，提升客戶滿意度。

3.3、幾家大型金融服務企業(yè)主導市場，市場份額較為集中：基金外包市場中，一些大型的金融服務企業(yè)如威明萬象、貝萊德和道富環(huán)球等占據(jù)主導地位，擁有較大的市場份額。這些企業(yè)憑借豐富的經(jīng)驗、專業(yè)的團隊和完善的服務體系，在市場中占據(jù)競爭優(yōu)勢。

3.4、數(shù)字化、智能化和個性化成為行業(yè)發(fā)展趨勢：隨著科技的進步，基金外包行業(yè)正朝著數(shù)字化、智能化和個性化的方向發(fā)展。新興技術如云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能的應用，為基金外包服務提供了更高效、精準和個性化的解決方案。

3.5、市場競爭激烈，企業(yè)通過創(chuàng)新和服務質(zhì)量尋求競爭優(yōu)勢：基金外包行業(yè)競爭激烈，企業(yè)間在產(chǎn)品和服務上不斷創(chuàng)新，以提高服務質(zhì)量。同時，企業(yè)通過并購、合作等方式尋求橫向和縱向的擴展，以增強自身實力和市場份額。

3.6、風險管理：在公募基金外包業(yè)務中，風險管理至關重要。外包服務提供商需要建立完善的風險管理體系，確保業(yè)務的合規(guī)性和安全性。這包括制定嚴格的風險控制政策、加強內(nèi)部監(jiān)管和審計、提升員工的風險意識等。同時，基金公司也需要對外包服務提供商的風險管理能力進行充分評估和監(jiān)督，確保業(yè)務風險得到有效控制。

4. 發(fā)展動因

4.1、業(yè)務逐漸龐大和錯綜復雜：大資管時代帶來很重要的一點是：各類資管機構只要申請到相關的牌照，可以交叉運作其他子行業(yè)的業(yè)務。比如證券資管機構可以開展公募業(yè)務，公募基金子公司可以開展類信托業(yè)務和私募業(yè)務等，所以更加需要專業(yè)、穩(wěn)定、集中、精細的專業(yè)化中后臺運營服務。

4.2、專業(yè)人力資源稀缺：在開展業(yè)務后要求每家資管機構必須搭建獨立的運營平臺，成立運營部門并配置相應人員，人力資源壓力與日俱曾，運營人員的成長和培訓速度遠遠落后于行業(yè)業(yè)務發(fā)展速度。行業(yè)招人的難度與日俱增，人力成本上升迅速。

4.3、財務成本壓力：對于國內(nèi)的資管機構而言，一般來說需要自建系統(tǒng)，即選擇采購+開發(fā)的模式：估值系統(tǒng)、注冊登記系統(tǒng)、資金清算系統(tǒng)、風險控制系統(tǒng)選擇采購的方式，結合部分周邊系統(tǒng)的自我開發(fā)和個性化處理。這種模式在業(yè)務起步階段，需要投入硬件+軟件至少1000-2000萬的投入，考慮到業(yè)務模塊的不斷更新和增加，以及未來的每年維護費用支出，可以說資管機構初期的公司盈利和現(xiàn)金流的壓力都較大。

小結：市場上存在一種成熟的運營業(yè)務外包模式，能將部分資管機構從這種重資產(chǎn)運作模式中解放出來，將勞動密集型業(yè)務進行專業(yè)外包，在比拼經(jīng)營效率的競賽中脫穎而出，這樣在資管機構整體輕資產(chǎn)運作的同時，集中內(nèi)部資源到投研等核心部門，從而將資管機構的管理效用最大化，這對于相當多的資管機構有著較大的吸引力。

5. 服務內(nèi)容

5.1、基金業(yè)務外包服務機構為基金管理人提供的服務有：銷售、銷售支付(欲想了解，請移至：淺談：證券支付、存管和清結算的交互流程)、份額登記(欲想了解，請移至：為什么做基金產(chǎn)品一定要搞清 “TA系統(tǒng) ” 是啥！)、估值核算(欲想了解，請移至：一文讀懂基金估值全貌之 “財務篇”)、信息技術系統(tǒng)、技術支持、數(shù)據(jù)處理等業(yè)務的服務，如下圖所示。

5.2、外包機構開展以上外包業(yè)務，必須到基金業(yè)協(xié)會辦理備案（備案流程如下圖所示)。備案將通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng) -電子備案平臺(https://www.amac.org.cn/)，按照外包服務業(yè)務類別開展備案。

外包機構辦理備案時，需提供開展外包業(yè)務相關的內(nèi)控管理制度、業(yè)務隔離措施、人員專業(yè)能力、信息系統(tǒng)配備情況、與管理人簽定的約定雙方權利義務的外包合同清單（如已開展）；涉及銷售結算資金的，還應提供相關賬戶信息、銷售結算資金安全保障機制的說明材料，以及與中國證券登記結算有限責任公司的基金中央數(shù)據(jù)交換平臺的測試報告等。

已獲得證監(jiān)會公募基金銷售業(yè)務資格或銷售支付結算機構備案的基金業(yè)務外包服務機構，如開展私募基金的銷售或銷售支付業(yè)務的，僅需在線填報機構基礎材料、私募基金銷售結算資金歸集賬戶信息及合作的銷售機構/銷售支付機構?；鸱胀獍鼨C構查詢地址：http://fo.amac.org.cn/amac/allNotice.do。

6. 模式與流程

6.1、運作模式：公募基金運作最為規(guī)范，合規(guī)性要求相對較高，公募基金內(nèi)部運作流程來簡單做前后臺定義的分析。從公司內(nèi)部來說，一般會簡單分為前中后臺，也有直接將中后臺合并成為大后臺業(yè)務的，其它機構，基本都是參考公募基金的運作方式搭建運作框架并加以優(yōu)化。如下圖所示，估值核算(欲想了解，請移至：一文讀懂基金估值全貌之 “財務篇”)。

6.2、流程：公募基金外包運作流程，當然各公司會有不同，但都大同小異，如下圖所示。

7. 收費方式

7.1、與外包模式有關：

1. 全外包模式：基金公司將全部非核心業(yè)務外包給專業(yè)服務商，自己專注于核心業(yè)務；
2. 部分外包模式：基金公司根據(jù)自身需求，將部分非核心業(yè)務外包給服務商，其他業(yè)務自行處理；
3. 項目外包模式：基金公司將特定項目或任務外包給服務商，由服務商提供專項服務。

以上三種外包模式的收費是不一樣的。

7.2、對私募外包服務收費：目前沒有明確的行業(yè)標準，根據(jù)外包的業(yè)務范圍、管理人和外包供應商根據(jù)情況協(xié)商而定，是純市場化行為。私募目前存在三種收費模式：

1. 券商經(jīng)紀業(yè)務的打包價格，即PB業(yè)務打包價，包含經(jīng)紀業(yè)務、托管、外包、交易、研究服務、銷售等；
2. 第三方獨立公司，即市場價格，根據(jù)業(yè)務量和市場情況來收費；
3. 包含在信托公司的陽光私募、基金公司專戶的平臺業(yè)務中。

7.3、外包費率：

• 收費原則：根據(jù)服務范圍和服務方式確定外包服務費率。外包服務范圍大、服務方式靈活、產(chǎn)品規(guī)則復雜、資產(chǎn)規(guī)模小，則外包服務費適當提高，反之降低。原則上不高于陽光私募通道費。
• 收費標準：以估值核算FA，份額清算登記TA兩項服務為例，以按產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的0.1%～0.25%/年收取。雙方協(xié)商確定最低費用，以覆蓋外包服務成本，保證服務質(zhì)量。

小結：從合規(guī)和監(jiān)管的角度看，在外包過程中基金公司對于哪塊業(yè)務能夠外包、哪塊不能外包，需根據(jù)15年證監(jiān)會和基金業(yè)協(xié)會出臺的《指引》進行，按規(guī)定落實到可操作的層面。

8. 兩托、一外區(qū)別

8.1、兩托、一外區(qū)別：它是指：基金托管、綜合托管和外包服務。但在實際業(yè)務要注意三項業(yè)務的交叉和區(qū)別，外包與托管：外包機構在開展外包業(yè)務的同時，提供托管服務的，外包業(yè)務與基金托管業(yè)務團隊之間需要建立必要的業(yè)務隔離，這里重點聊外包業(yè)務。

8.2、附上基金托管、綜合托管與外包服務比照簡表，如下圖。

8.3、基金外包供應商的主要業(yè)務與職責，如下圖所示：

8.4、基金外包供應商的選擇，建議在選擇基金外包服務供應商時應著重考慮以下幾點：

• 資質(zhì)：是否在中國基金業(yè)協(xié)會登記并成為協(xié)會會員的機構，是否存在重大違規(guī)記錄。
• 獨立性要求：是否兼營與基金服務業(yè)務沖突的其他業(yè)務，是否有相應的業(yè)務隔離措施，基金服務業(yè)務所涉及的私募基金資產(chǎn)是否獨立該服務機構的自由財產(chǎn)等。
• 部門架構：是否設立了專門的行政服務部門，如果該服務機構同時兼顧提供基金托管服務的，則應當保證其托管業(yè)務部門和基金服務部門進行了必要的業(yè)務隔離，有效防范潛在利益沖突。
• 人員配置：基金服務機構的從業(yè)人員，尤其是項目負責人和高級管理人員等是否具有相應的從業(yè)資格、項目經(jīng)驗和業(yè)績支撐，提供基金服務的人員與提供托管業(yè)務的人員是否有相應的區(qū)分和隔離。
• 軟硬件設施：是否具備安全、獨立、高效、穩(wěn)定并且符合相關法律法規(guī)及標準的硬件設施和技術系統(tǒng)，是否能夠滿足私募基金投資范圍內(nèi)各個投資品種或交易類型的估值核算要求等。

文章有基金外包業(yè)務的內(nèi)容寫到這里就結束了，文章中三個問題是否已在文中得到了答案，我相信大家到這里已有答案了，文章可能會有不足之處，歡迎大家給我多多提意見、留言反饋和補充，如有不妥之處，煩請大家指正，我們評論區(qū)見。下面我們開始聊：資金調(diào)節(jié)表

二、資金調(diào)節(jié)表

資金調(diào)節(jié)表業(yè)務比較簡單，但它對于公募基金管理人來說是一項重要日常業(yè)務。

1. 使用資金調(diào)節(jié)表對象：資金劃撥崗、資金清算崗和估值崗，Ta們?nèi)粘５墓ぷ餍枰唾Y金調(diào)節(jié)表去打交道，資金調(diào)節(jié)表是托管行每日發(fā)送給基金管理人。
2. 發(fā)送數(shù)據(jù)的維度：按產(chǎn)品（數(shù)量可是：單個或多個），發(fā)送方式：一般有兩種：深圳通和郵件。
3. 資金調(diào)節(jié)表格式：格式不統(tǒng)一有差別，每個托管行根據(jù)基金管理人的要求，生成資金調(diào)節(jié)表，一般有兩張表：資金匯總表和資金明細表，(明細方便多方對賬，查找問題及處理)。
4. 生成估值憑證：對收到資金調(diào)節(jié)表的數(shù)據(jù)，進行數(shù)據(jù)解析 （有人工解析或自動化解析），對已解析好的數(shù)據(jù)導入估值庫，生成估值憑證。
5. 資金調(diào)節(jié)表：是反映每日基金托管賬戶資金流入、流出的變動明細及日終資金余額的匯總表。
6. 作用及功能：幫助管理人自主查詢產(chǎn)品托管賬戶的當日及歷史交易流水和賬戶余額，輕松把握劃款進度和頭寸情況。

雖然“兩金”的計算相對來說較為復雜，但是“兩金”在會計處理層面則較為簡單，具體處理流程如下：（注：兩金所指：保證金和備付金）

1）資金調(diào)節(jié)表的獲?。?/strong>每月初，估值人員會通過托管行獲取對應產(chǎn)品的資金調(diào)節(jié)表。