寫這篇文章的初衷是看到 42章經(jīng) 的一篇推送，講古典互聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈觀，勾起了我對“互聯(lián)網(wǎng)早期是怎么發(fā)展起來的”這個話題的興趣。于是找了相關(guān)材料去閱讀和研究，看到幾件好玩并且想拿出分享的事。

1995 年蓋茨給微軟寫了一封名為“互聯(lián)網(wǎng)潮汐”的親筆信，這封信解釋了微軟為什么下決心要 all in 互聯(lián)網(wǎng)，部分奠定了它此后二十年雄踞互聯(lián)網(wǎng)一方的格局。

互聯(lián)網(wǎng)早期最重要的應(yīng)用之一——網(wǎng)頁瀏覽器這個細(xì)分領(lǐng)域曾經(jīng)的一場惡戰(zhàn)，為什么先發(fā)優(yōu)勢明顯的網(wǎng)景 Netscape，最終把市場拱手相讓給了微軟的 IE。

順著這個思路，我又想到知名互聯(lián)網(wǎng)分析師 Ben Thompson 關(guān)于風(fēng)投行業(yè)的一些觀點(diǎn)，包括他眼中 VC 應(yīng)該投什么樣的商業(yè)模式。結(jié)合我觀察到的一些商業(yè)案例，作為文章的額外延伸。

以下是正文：

Part 1

我們稍微調(diào)整一下順序，先撇開蓋茨的信，從互聯(lián)網(wǎng)的早期發(fā)展講起。

在互聯(lián)網(wǎng)的蠻荒年代，第一批上網(wǎng)人群接觸最多的一個詞可能是萬維網(wǎng)，World Wide Web，很多人會認(rèn)為它是早期互聯(lián)網(wǎng)的全部。

事實當(dāng)然不是這樣，萬維網(wǎng)不過是一個基于互聯(lián)網(wǎng)的超文本系統(tǒng)。而造成這種錯誤印象的原因在于，最早期的時候，普通人在網(wǎng)頁上看到的所有內(nèi)容的確來源于此。

為什么接下來發(fā)生的事情和網(wǎng)頁瀏覽器有關(guān)呢？

它的最大價值在于，任何早期開發(fā)者都可以通過這個工具讓網(wǎng)民瀏覽、消費(fèi)自己網(wǎng)站上的內(nèi)容。這就意味著，網(wǎng)頁瀏覽器是互聯(lián)網(wǎng)歷史上第一個做“下沉市場”的“殺手級應(yīng)用”。注意了，這是在 1990 年左右。

一直到 1992 年底，其他瀏覽器接連出來。不過，其中大部分是單純的 HTML 查看器，用戶還需要依靠外部輔助應(yīng)用程序來查看圖片等富媒體內(nèi)容。

真正讓大家眼前一量的產(chǎn)品是 Mosaic。這是美國國家超級電腦應(yīng)用中心（NCSA）在 1993 年開發(fā)的一款適用于多平臺的網(wǎng)頁瀏覽器，它的技術(shù)隨后被授權(quán)給了多家公司，于是，商業(yè)公司們也可以基于其上開發(fā)新產(chǎn)品了。

在這些商業(yè)公司里，最值得注意的一家叫網(wǎng)景，它的創(chuàng)辦者之一 Marc Andreessen 曾參與 Mosaic 的開發(fā)，而現(xiàn)在，這位互聯(lián)網(wǎng)早期創(chuàng)業(yè)者早已是美國頂級風(fēng)投 A16Z 的聯(lián)合創(chuàng)始人。

網(wǎng)景公司的最大成就就是做了一款基于 Mosaic 技術(shù)的新瀏覽器，網(wǎng)景導(dǎo)航者（Netscape Navigator）。Netscape 非常好地彌補(bǔ)了 Mosaic 欠缺的實用性和穩(wěn)定性，而且，網(wǎng)景愿意為大家提供免費(fèi)試用版，所以 Netscape 很快鋪遍整個市場，幾乎沒有遇到任何阻力。

接下來所發(fā)生的瀏覽器之爭起源于此。

這里順帶提一下：所謂的瀏覽器之爭（Browser wars）是指，不同網(wǎng)絡(luò)瀏覽器之間為爭取用戶進(jìn)行的一場有關(guān)市場占有率的競爭。

上面這張圖為我們歸納了瀏覽器大戰(zhàn)的兩個階段：

• 第一階段是兩巨頭相爭，微軟的 IE 瀏覽器逐步取代網(wǎng)景的 Netscape，成為市占率第一的瀏覽器。
• 第二階段為諸侯亂戰(zhàn)，2003 年后 IE 的份額逐漸被其他瀏覽器蠶食，比如：Firefox、Google Chrome、Safari 還有最近上市的 Opera。

話題繼續(xù)回到 Netscape 統(tǒng)領(lǐng)瀏覽器市場的時代。

一直到 1995 年中，市場上的網(wǎng)頁瀏覽器標(biāo)準(zhǔn)都以 Netscape 主導(dǎo)，沒公司相爭，也沒公司想爭。

微軟是第一個破局者。在獲取 Mosaic 的授權(quán)后，微軟迅速推出了 Internet Explorer 1.0，并于 1995 年 8 月起通過“Windows 95 Plus ! ”搭配出售。

三個月后，IE 2.0 正式上線，網(wǎng)景和微軟的戰(zhàn)爭就此真正開始。

在往后幾年，網(wǎng)景和微軟展開軍備競賽，雙方迅速上馬新版本。

“新”到什么程度呢？

瀏覽器功能越多越好、對手越難以照抄越好，好不好用不是重點(diǎn)，但一定要激進(jìn)、大膽。這樣做的負(fù)面效果顯而易見，新功能有了，產(chǎn)品卻變得不穩(wěn)定了。于是，用戶一升級就頻繁死機(jī)。再加上兩家瀏覽器的競爭導(dǎo)致網(wǎng)頁標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生了分歧，大家不堪其擾。

在這中間還發(fā)生過一件事，網(wǎng)景和微軟的員工不僅暗地里牟足了勁，明面上也劍拔弩張。1997 年 10 月，IE 4.0 正式推出，微軟在舊金山舉行產(chǎn)品發(fā)布會，豎起了一個 10 尺長的巨型“e”標(biāo)志。

第二天早上，Netscape 的員工們驚訝地發(fā)現(xiàn)，這個標(biāo)志跑到了自家的草坪上，而且上面赫然寫上了來自對手的挑釁：“We Love You，F(xiàn)rom the IE team”。

這讓 Netscape 十分憤怒，他們立刻上前一把推翻對手的標(biāo)志，然后擺上自己的恐龍吉祥物把微軟標(biāo)志踩在腳下。而且，恐龍手上拿了一個展板，上面寫著“Netscape 72, Microsoft 18”（代表當(dāng)時“ IE 弱 Netscape 強(qiáng)”的市場格局）。

這種小事只是插曲，隨著 IE 4.0 的推廣，微軟越戰(zhàn)越猛，而網(wǎng)景頹勢漸顯。

一個重要原因在于，這一次的 IE 能加載動態(tài)網(wǎng)頁了，用戶看到的文字和圖像位置可以不斷改變。大家一上手就會有“啊哈這個明顯更好用”的感知，于是，安裝 IE 4.0 很快被認(rèn)為是 Windows 系統(tǒng)的一次重大升級。

當(dāng)然，事后復(fù)盤的話，微軟能逼迫網(wǎng)景節(jié)節(jié)敗退，靠的也不止是產(chǎn)品本身的好壞，這是一場從一開始就不公平的對決。

微軟始終擁有兩大優(yōu)勢：

• 第一，財力雄厚。Netscape 瀏覽器雖然一度達(dá)到 90% 以上的占有率，但網(wǎng)景公司規(guī)模不大，加上只有瀏覽器及相關(guān)產(chǎn)品，總收入拍馬也趕不上微軟。
• 微軟的第二個優(yōu)勢在于，Windows 早就壟斷了操作系統(tǒng)市場。就算 IE 在早期的評價不如 Netscape，微軟只要把 IE 和 Windows 捆綁銷售，就可以迅速提升市占率。再加上 IE 的免費(fèi)政策，只要等到 IE 產(chǎn)品功能和 Netscape 差不多了，大多數(shù)用戶自然會逐漸放棄 Netscape，轉(zhuǎn)向 IE。

憑借這兩個優(yōu)勢，微軟的策略也是妙招不斷：

1. 切斷 Netscape 財源：既然 Netscape 通過銷售服務(wù)器軟件來發(fā)布瀏覽器賺錢，那么微軟也開發(fā)類似的產(chǎn)品，而且專門往便宜了賣，積極開打價格戰(zhàn)。
2. 看重市場推廣：在授權(quán) Windows 給其他主機(jī)廠商的時候，微軟要求對方必須在桌面展示 IE 的圖標(biāo)，不能加入 Netscape，否則就以漲價威脅。
3. 統(tǒng)一戰(zhàn)線：把中小型 ISP（網(wǎng)絡(luò)提供商）、電信運(yùn)營商都拉入戰(zhàn)局，要求他們以 IE 作為主接口，鼓勵用戶改用 IE 瀏覽器。
4. 布局產(chǎn)業(yè)上下游：積極收購知名網(wǎng)頁設(shè)計工具（比如：FrontPage），故意加入非標(biāo)準(zhǔn)的專屬標(biāo)簽，使得作出的網(wǎng)頁只適用于 IE 瀏覽器。

這些手段刀刀命中要害，再加上網(wǎng)景后來在商業(yè)決策上犯了錯，Netscape 終于在 1998 年年底被 IE 擊敗。

至此，網(wǎng)頁瀏覽器之爭的第一階段落下帷幕，美國在線（AOL）以 42 億美元收購網(wǎng)景業(yè)務(wù)為這場戰(zhàn)爭劃下終點(diǎn)。再往后，IE 逐步成為瀏覽器市場的霸主，其份額最高達(dá)到 2002 年的 96%，比 Netscape 的頂峰還高。

Part 2

瀏覽器之爭的第一階段復(fù)盤起來很簡單，無非是微軟動用更多力量搶走了原本屬于網(wǎng)景的瀏覽器市場。但其中有一個問題很關(guān)鍵：微軟為什么動了這個心思？誰幫微軟下的決心？

答案在本文開頭已經(jīng)給出了，是微軟的掌舵人，蓋茨。他在 1995 年 5 月 26 日的時候，向微軟內(nèi)部所有員工發(fā)送了一份名為“互聯(lián)網(wǎng)潮汐”的備忘錄。在備忘錄里，蓋茨明確表示，他打算集中公司所有的技術(shù)力量，all in 互聯(lián)網(wǎng)。

為什么在這里會說，all in 互聯(lián)網(wǎng)？難道在此之前微軟不是這么干的嗎？

提起現(xiàn)在美股的知名互聯(lián)網(wǎng)科技公司，F(xiàn)acebook、Google、Amazon、Apple、Microsoft 當(dāng)然都在其中。但其實微軟的歷史比大多數(shù)人想象得長久，它成立于 1975 年。

在蓋茨 1995 年的備忘錄發(fā)出之前，微軟主要瞄準(zhǔn)的是 PC 操作系統(tǒng)這塊市場，而且鑒于和 IBM 總是貌合神離，它也曾試圖進(jìn)入硬件行業(yè)。但對這個公司影響最為深遠(yuǎn)的一次轉(zhuǎn)型，還是發(fā)生在 1995 年。

蓋茨在這份備忘錄里發(fā)出警示：

“互聯(lián)網(wǎng)用戶聚集在一起，也許會創(chuàng)造出比 PC 更有價值的東西。目前我不認(rèn)為我們的產(chǎn)品可以做到，不過，我們已經(jīng)找到了一個出生在互聯(lián)網(wǎng)上的對手，Netscape，它是我們必須要打敗的?！?/p>

接下來的內(nèi)容要點(diǎn)轉(zhuǎn)述自蓋茨“互聯(lián)網(wǎng)潮汐”備忘錄（1）：

我們可以對過去 20 年的愿景做個簡潔的概括，我們看到計算機(jī)功能發(fā)生了指數(shù)級的改進(jìn)，這使得優(yōu)秀的軟件變得越來越有價值。對此，我們的回應(yīng)是，建立一個足以提供最佳軟件產(chǎn)品的系統(tǒng)。

我們相信，在未來 20 年，計算機(jī)將對工作、學(xué)習(xí)和游戲產(chǎn)生根本性的影響，而出色的軟件產(chǎn)品對于實現(xiàn)這些進(jìn)步至關(guān)重要。

大多數(shù)用戶沒有預(yù)判到未來通信價格將大幅下降，當(dāng)前的有線電話網(wǎng)絡(luò)仍在使用舊技術(shù)。PC 剛剛開始創(chuàng)造出額外的需求，這將推動一股新的投資浪潮。擴(kuò)張的互聯(lián)網(wǎng)，新的應(yīng)用程序和更優(yōu)質(zhì)的寬帶網(wǎng)絡(luò)，將在未來十年內(nèi)為大多數(shù)企業(yè)和家庭帶來低成本的通信。

我認(rèn)為，未來幾年互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展將在很長一段時間內(nèi)決定整個行業(yè)的方向?，F(xiàn)在我為互聯(lián)網(wǎng)分配了最高級別的重要性，我想明確指出，我們對互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)注是第一位的。

自從 IBM 在 1981 年推出 PC 以來，互聯(lián)網(wǎng)就開始有了巨大的轉(zhuǎn)變。當(dāng)前的電腦并不完美，個人的體驗是相當(dāng)差的。但是隨著 PC 性能的增強(qiáng)，整個行業(yè)將找到新的機(jī)會。

互聯(lián)網(wǎng)的獨(dú)特地位源于多種要素，TCP / IP 協(xié)議很重要，因為是它支持了分布式計算，并且讓整個網(wǎng)絡(luò)得到非常好的擴(kuò)展性。也許未來地球上的每個人都能連接起來，服務(wù)器可能需要承載巨大的流量。

關(guān)于超文本的預(yù)測，幾十年就有了，而且部分預(yù)測已經(jīng)實現(xiàn)。我相信，帶擴(kuò)展名的頁面將成為定義信息呈現(xiàn)方式的新標(biāo)準(zhǔn)。HTML 的各種擴(kuò)展，包括表格、安全交易等功能將在不久的將來得到廣泛采用，也許還能有 3D 展示以支持 VR 購物和社交。

互聯(lián)網(wǎng)的另一個獨(dú)特之處在于，它允許我們以商品的交易方式購買通信線路，通信線路的連接構(gòu)成了“公共”網(wǎng)絡(luò)，而“公共”網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)性反映了通信技術(shù)的進(jìn)展情況。

企業(yè)連接到互聯(lián)網(wǎng)的成本取決于你進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)的“入口”的大小，而不是實際使用的程度。這意味著，額外使用的邊際成本幾乎為零。

最重要的是，互聯(lián)網(wǎng)可以成為一個發(fā)布內(nèi)容的場所。它有足夠的用戶，它能從這些用戶所貢獻(xiàn)的內(nèi)容的正反饋循環(huán)中獲益，獲得的用戶越多，帶來的內(nèi)容就越多，反過來會帶動更多用戶的加入。

當(dāng)然，關(guān)于未來互聯(lián)網(wǎng)的增長，我認(rèn)為一個重要問題在于它的“臨界質(zhì)量”?，F(xiàn)在我們看到，每種在線服務(wù)都可以為互聯(lián)網(wǎng)增加額外價值。我們需要讓它的整體價值不斷凸顯，以吸引用戶克服成本考慮，真正地加入進(jìn)來，讓互聯(lián)網(wǎng)達(dá)到爆發(fā)增長的“臨界質(zhì)量”。

我們對這個“臨界質(zhì)量”沒有足夠明確的答案。但我們能做的是，使各項互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)非常，非常便宜——也許是免費(fèi)的。

我關(guān)注到兩個現(xiàn)象：

• 第一，在瀏覽互聯(lián)網(wǎng)的過程中，我?guī)缀跽也坏?Microsoft 能夠支持的文件格式。我用了超過 10 個小時，但是沒看到單個 Word 文檔，AVI 文件，Windows .EXE 或我們能夠支持的文件格式。不過我看到了大量的 Quicktime 文件。所有電影制片廠都使用它們來提供電影預(yù)告片，可那是屬于蘋果公司的。
• 第二，Internet上另一種流行的文件格式是 PDF，甚至美國國稅局也提供 PDF 格式的稅表。目前來看 HTML 還有些局限，所以 PDF 是一種標(biāo)準(zhǔn)化的替代方案，
• Adobe 正在大力投資這項技術(shù)。

Quicktime 和 PDF 在網(wǎng)絡(luò)上很受歡迎，因為它們是跨平臺的，讀者可以免費(fèi)獲取。一旦這樣的格式建立起來，新格式將很難出現(xiàn)（或者變得同樣受歡迎）。

我發(fā)現(xiàn)，出生于互聯(lián)網(wǎng)上的一個競爭對手是 Netscape。他們的瀏覽器占主導(dǎo)地位，擁有 70％ 的份額。他們正在尋求一種多平臺策略，將關(guān)鍵 API 存放到客戶端，以使底層操作系統(tǒng)“商品化”。他們吸引了許多公共網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商使用他們的平臺提供信息和目錄服務(wù)。我們必須擊敗他們。

下一步我們有很多工作要做，如何協(xié)調(diào)？

我的設(shè)想是，Paul Maritz 將領(lǐng)導(dǎo)平臺化業(yè)務(wù)，確保 Windows 系統(tǒng)是互聯(lián)網(wǎng)用戶的最佳選擇，這是我們的護(hù)城河。Nathan 和 Pete 將領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)用程序和內(nèi)容小組，弄清楚如何通過為互聯(lián)網(wǎng)提供應(yīng)用程序和內(nèi)容來賺錢。

關(guān)于未來，我認(rèn)為我們已經(jīng)具有相當(dāng)大的優(yōu)勢，最主要的是我們的團(tuán)隊，以及 Windows 和Office 被用戶廣泛接受。我相信當(dāng)我們進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并且嘗試擴(kuò)展的時候，會有很多不確定性。它會是一股改變了原先規(guī)則的潮流，對我們來說，這既是機(jī)會，也是挑戰(zhàn)。

事后來看，蓋茨的這封備忘錄中把握了兩個關(guān)鍵點(diǎn)：

• 第一，他對微軟的優(yōu)勢始終保持清醒。人才濟(jì)濟(jì)、產(chǎn)品被市場廣泛接受，的確得天獨(dú)厚。
• 第二，他對 1995 年的互聯(lián)網(wǎng)看得透徹。未來的趨勢會如何，當(dāng)時的狀況是怎樣，甚至連下一步的業(yè)務(wù)怎么做，他都有妥善安排。

不過，最讓人眼前一亮的是蓋茨當(dāng)時的一個觀點(diǎn)：互聯(lián)網(wǎng)未來的使用邊際成本近乎為零，微軟需要做出適應(yīng)（甚至是造就）這種趨勢的、提供最佳軟件產(chǎn)品的系統(tǒng)。

Part 3

蓋茨的這個論點(diǎn)，近些年也有不同方式的表述。比如： Ben Thompson 曾談過自己眼中風(fēng)險投資的基本原理（2）。

VC 樂于投資那種先花大錢搞開發(fā)，然后利用最小的邊際成本快速擴(kuò)張，實現(xiàn) scalability 的商業(yè)模式。

以硅基芯片為例，芯片的固定成本很高，因為需要巨額研發(fā)投入和采購昂貴的制造設(shè)備。但是它的邊際成本很低，因為沙子很便宜。所以只要專利在，后面的錢近乎白賺。

再比如：前段時間關(guān)于“藥神”的討論，為什么正版藥品成本可能不高，居然敢賣那么貴？

因為“第二顆藥的成本雖然只有一毛，但是研制第一顆藥需要一個億”。

這個原理在科技公司也有典型用例：Amazon Go。

Amazon Go 是亞馬遜開發(fā)的無人商店，主打“不用排隊，不用結(jié)賬，沒有收銀臺”，你掃描進(jìn)入商店，拿走商品的同時自動完成結(jié)算。

這個概念的新奇之處在于，Amazon Go 開發(fā)基礎(chǔ)系統(tǒng)的巨大開支只需要支付一次，然后可以在不支付高昂人力成本（甚至是店面租金）的情況下持續(xù)賺錢。

事實上，即便早期固定成本很高，但它和可持續(xù)的規(guī)?；芰ο啾雀静凰闶裁?。換句話說，科技公司看上了固定成本和邊際收入相結(jié)合的生意，這樣，他們就能在沒有增加相應(yīng)成本的情況下，在更多的客戶身上賺更多的錢。

這不正是絕大多數(shù)科技產(chǎn)品（或者說互聯(lián)網(wǎng)公司）的終極目標(biāo)嗎？

• 開發(fā)大型計算機(jī)的操作系統(tǒng)成本很高，但 IBM 可以在此之后持續(xù)獲利。
• 開發(fā) Windows 很昂貴，但微軟可以在所有的計算機(jī)上重復(fù)獲利。
• 開發(fā) Google 搜索引擎成本很高，但谷歌可以向所有用戶展示廣告。
• 開發(fā) iOS 系統(tǒng)的成本很高，但蘋果可以從每一筆軟件收入中分成。
• 開發(fā) Facebook 很貴，但有了數(shù)十億用戶之后， Facebook 可以向廣告商發(fā)出邀請：“我們這兒每月有幾百億分鐘的 20 到 35 歲人群的時間，你們要買嗎？”

我們完全可以認(rèn)為，所有優(yōu)質(zhì)的科技公司共同遵循這樣一套經(jīng)濟(jì)模型：

這就是風(fēng)險投資的基本原理：投資于一家用戶和收入增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于成本增長的公司。

就這個模型講幾個我觀察到的公司。

Snap 近些年的一個有趣動作是，改變了過去跟內(nèi)容方進(jìn)行廣告分成，轉(zhuǎn)而買斷內(nèi)容、廣告收入全歸自己。為了理解這一轉(zhuǎn)變，我們先了解一下內(nèi)容平臺和內(nèi)容方的幾種收入分成方式。

從 Netflix 到 Pandora 再到 Spotify，平臺和內(nèi)容方的分潤機(jī)制大致有這樣幾種：

1. 按收入分成：將內(nèi)容方所有內(nèi)容帶來的廣告收入按一定比例分配（如三七分成）。
2. 按用戶數(shù)量分成：根據(jù)一段時間內(nèi)活躍的訂閱用戶數(shù)，平臺按梯度支付給內(nèi)容方固定金額。
3. 按使用次數(shù)分成：比如瀏覽量，用戶每次消費(fèi)內(nèi)容之后，平臺支付給內(nèi)容方固定金額。
4. 固定收費(fèi)：無論廣告收入如何，平臺支付給內(nèi)容方固定金額。此外，根據(jù)用戶規(guī)模、內(nèi)容消費(fèi)情況等設(shè)定一個“最低保證金”。

Snapchat 為什么要從最開始的利潤分成改變成買斷模式呢？

因為不符合風(fēng)投理想的經(jīng)濟(jì)模型。

一開始按照收入分成，內(nèi)容方自然是愿意的，因為內(nèi)容投入基本不變，而新增用戶的邊際成本幾乎為零，坐享“額外收益”，何樂不為？

這個階段 Snap 也是劃算的，因為啟動成本很低，如果內(nèi)容方?jīng)]法吸引來廣告，那么自己也不需要為內(nèi)容的基礎(chǔ)投入買單。然而，一旦達(dá)到了某一規(guī)模，Snap 的利潤增長就會受限，導(dǎo)致很難從規(guī)模效應(yīng)中獲益。

我們把收入分成模型中的收入和成本拆開來看：

（收入分成使得進(jìn)入市場更容易，但平臺方難以利用規(guī)模效應(yīng)，收入增長被成本增長拖了后腿）

內(nèi)容平臺發(fā)展到一定階段，轉(zhuǎn)成買斷模式，對 Snap 來說優(yōu)勢更加明顯：

首先，如果需要事先付出固定費(fèi)用，進(jìn)入這塊市場就變得困難。無論產(chǎn)品質(zhì)量如何，先給內(nèi)容所有者一筆高額費(fèi)用。這會讓更小的內(nèi)容平臺望而卻步。

其次，買斷模式意味著，如果你押注在正確的內(nèi)容，將獲得極高的利潤回報：

（買斷模式使進(jìn)入市場變得困難，但利用規(guī)模效應(yīng)更容易，收入增長遠(yuǎn)快于成本增長）

所以我們現(xiàn)在看到，Snapchat 在成長為一個不算小的內(nèi)容平臺之后，改變了分成策略，轉(zhuǎn)成了風(fēng)投更喜歡的經(jīng)濟(jì)模型：

（Snapchat 的戰(zhàn)略使它更容易起步，同時也使得大規(guī)模盈利成為可能）

當(dāng)然，這里的關(guān)鍵假設(shè)是 Snapchat 的內(nèi)容業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，收入能夠持續(xù)增長。反過來說，如果后期內(nèi)容表現(xiàn)不佳，Snap 需要付出固定費(fèi)用，它將承擔(dān)更大的風(fēng)險（即內(nèi)容的收入曲線下降，而不是隨著時間的推移而上升）。

這類策略的改變當(dāng)然不只 Snap 一家。我們可以再舉一個例子：Netflix。

Netflix 能做到符合風(fēng)投看好的經(jīng)濟(jì)模型的重點(diǎn)就在于，它能自制內(nèi)容，能有效驅(qū)動固定成本的內(nèi)容池吸引來大批訂閱用戶，從而滿足付出高昂固定成本后，收入增長依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于成本增長的條件。

先看一個數(shù)據(jù)，Netflix 的訂閱用戶量。截止 2018 年 4 月，Netflix 的全球訂閱人數(shù)超過 1.2 億。

之所以提到訂閱用戶量，另一個原因在于，放眼全球的股票市場，也很少有哪家公司像 Netflix 一樣，股價和公司某個業(yè)務(wù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)有如此強(qiáng)的相關(guān)性。

過去三年，幾乎每季度的 Netflix 訂閱用戶量變化情況都會牽動大小股東的心，你會發(fā)現(xiàn)，市場真實情緒和未來預(yù)期都通過這個數(shù)據(jù)實時反饋到股價上。

Netflix 是怎么做到的？

眾所周知的一個答案是，內(nèi)容。

但是往下再深挖一層，內(nèi)容之外，還有推薦算法。Netflix 是名副其實的算法控，它的推薦算法來自一個顆粒度極細(xì)的分類系統(tǒng)，這個分類系統(tǒng)的建立基礎(chǔ)是，Netflix 能根據(jù)用戶瀏覽習(xí)慣創(chuàng)建超個性化的微標(biāo)簽。

這些微標(biāo)簽絕對不是常規(guī)意義的“劇情片”、“科幻片”、“愛情片”，而是類似“浪漫程度”、“恐怖程度”這種直接和個人感受掛鉤的，然后 Netflix 給每個標(biāo)簽取值。

在微標(biāo)簽之上，Netflix 構(gòu)建了超過 7 萬種分類。這些分類的通常格式為：“地區(qū)+形容詞+名詞+在……基礎(chǔ)上+背景是……+來自……+關(guān)于……+適合年齡從……歲到……歲”。通過這些描述，Netflix 在電影與電影之間、電影與觀眾之間、觀眾與觀眾之間建立聯(lián)系。

所以，不同于其他背靠集團(tuán)內(nèi)容資源的競爭對手，Netflix 的進(jìn)攻戰(zhàn)略很簡單，單純依靠優(yōu)質(zhì)的自制內(nèi)容和推薦算法硬懟，不接受廣告，全靠付費(fèi)用戶創(chuàng)收。

下面這個矩陣能幫你更好地理解，為什么 Snapchat 希望從左下角移到右上角，“成為” Netflix 。這樣一來，他們才能通過不斷增長的內(nèi)容需求和廣告收入捕捉到上升價值，然后持續(xù)推動這個過程，使自己有能力在內(nèi)容上進(jìn)行更大的投資。

結(jié)語

基于對蓋茨備忘錄、Ben Thompson 風(fēng)投原理、Snap 和 Netflix 歷史的復(fù)盤，我認(rèn)為可以得到一個簡要結(jié)論：

互聯(lián)網(wǎng)早期發(fā)展的臨界點(diǎn)，也是它之于傳統(tǒng)行業(yè)的一個破局點(diǎn)在于，借由互聯(lián)網(wǎng)，產(chǎn)品/服務(wù)具備極強(qiáng)的可擴(kuò)展性，這在一定程度上補(bǔ)全（甚至替代了）傳統(tǒng)行業(yè)所必須的可防御性。

所以，微軟因為看中這一點(diǎn)，投入到互聯(lián)網(wǎng)潮汐。蘋果、亞馬遜因為這一點(diǎn)，可以在短短幾十年成長為近萬億市值的巨頭。

而可擴(kuò)展性的實現(xiàn)前提是巨大且可能血本無歸的資本開支，很少有人能夠獨(dú)立承擔(dān)。VC 們看中了潛在的巨大收益，愿意把錢投給這種先花大錢搞開發(fā)，然后利用最小的邊際成本快速擴(kuò)張，實現(xiàn) scalability 的商業(yè)模式。

作者： 西昻翔，微信公眾號：Yourseeker（ID：yourseeker2018）

來源：微信公眾號：Yourseeker

本文由 @西昻翔 授權(quán)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理，未經(jīng)作者許可，禁止轉(zhuǎn)載

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議