編輯導語：為產(chǎn)品生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)中的企業(yè)提供融資服務的業(yè)務即供應鏈金融業(yè)務，它能夠增加產(chǎn)業(yè)鏈中的交易活力，核心是以企業(yè)的信用為基礎。本文作者就以B2B電商平臺為出發(fā)點，分析了其供應鏈金融業(yè)務。

一、背景介紹

賒銷銷售已經(jīng)成為企業(yè)最常用的一種支付方式，根據(jù)科法斯2018年中國企業(yè)貿(mào)易信用調(diào)查顯示70%以上的企業(yè)有提供過賒銷服務，其中化工行業(yè)有74%的企業(yè)提供賒銷服務。

通過數(shù)據(jù)我們可以看出大部分的企業(yè)在貿(mào)易的過程中都是有資金缺口的，而B2B電商平臺主要是為產(chǎn)業(yè)內(nèi)的貨物交易、流通提供服務，所以在平臺上提供金融服務更是迫在眉睫。

供應鏈金融其核心是企業(yè)以核心資產(chǎn)作為抵押/質(zhì)押物從資金方獲得授信，核心資產(chǎn)可以是交易過程中的可信票據(jù)、存貨或固定資產(chǎn)。

資金方授信是以企業(yè)歷史交易數(shù)據(jù)的分析或?qū)ζ髽I(yè)之間交易過程數(shù)據(jù)為基礎建立風控模型，供應鏈有別于傳統(tǒng)貿(mào)易融資（銀行信用證、票據(jù)等）的不同點在于：

1. 風控關注點不一樣：傳統(tǒng)貿(mào)易融資關注貿(mào)易的真實性，而供應鏈金融關心的是供應鏈上下游的關系；
2. 融資環(huán)節(jié)也不一樣：傳統(tǒng)貿(mào)易融資指對單個環(huán)節(jié)進行融資，而供應鏈金融是對整個貿(mào)易鏈進行融資；
3. 主導方不一樣：傳統(tǒng)貿(mào)易融資是由商業(yè)銀行主導，而供應鏈金融是由產(chǎn)業(yè)中的某一個企業(yè)主導，可以是核心企業(yè)（廠家或核心貿(mào)易商）、供應鏈服務商、電商平臺等。

供應鏈金融能夠為產(chǎn)業(yè)提供更多的融資方式，激活產(chǎn)業(yè)活力，而越來越多的企業(yè)參與供應鏈金融也使得供應鏈金融的模式呈多樣化發(fā)展的趨勢：

供應鏈金融總體來說可以為貨物流通環(huán)節(jié)中的采購環(huán)節(jié)、存貨保管環(huán)節(jié)以及貨物銷售環(huán)節(jié)提供服務。

針對與不同的貿(mào)易環(huán)節(jié)以及環(huán)節(jié)中的主體市場上有非常之多的業(yè)務模式，總體來說可分為：

1. 預付款融資（又可細分為：保兌倉融資、代理采購）
2. 倉單或貨權(quán)質(zhì)押融資
3. 應收賬融資

下面我們分別對三個環(huán)節(jié)的融資業(yè)務進行具體的說明：

二、預付款融資模式

預付款模式主要指的是企業(yè)向上游采購時需要提前支付貨款，但由于企業(yè)資金有缺口所以需要引入資金方為其墊付采購資金。

而企業(yè)是以自身的信用和未來可獲得的貨權(quán)為抵押進行融資，廠家把貨物發(fā)到資金方指定的倉庫，倉庫需要接收資金方指令后才能進行發(fā)貨。

在這種模式中還有可能需要把企業(yè)的供應商（廠商）也納入到整個業(yè)務模式中，廠商與資金方之間可能存中回購協(xié)議。

1. 具體的業(yè)務模式

2. 預付款融資模式主要適用于兩種場景

1）第一種

客戶把采購業(yè)務外包出來，由分銷商承接采購業(yè)務。

在這種場景下分銷商與客戶之間有服務協(xié)議保障，但客戶由于自身資金壓力會和分銷商進行月結(jié)、季結(jié)甚至于年結(jié)，對分銷商來說資金 壓力大，希望引入資金方進行墊資，這種模式也稱之為代理采購。

2）第二種

另外就是對一些行業(yè)廠商比較強勢，要求分銷商預定貨物，需要提前支付部分貨款或全額支付貨款，在支付貨款和提貨之間可能有幾個月的時間差。

而此時分銷商也需要引入資金方墊資，但在這種模式下資金方可能會要求廠家進行回購承諾，降低風險，該模式成為保兌倉融資。

3. 整個模式的業(yè)務步驟說明

1. 分銷商和廠家簽訂采購協(xié)議；
2. 分銷商向資金方提出融資需求，并把提貨券質(zhì)押，資金方可能會與廠家溝通簽訂回購協(xié)議；
3. 分銷商付款給廠家；
4. 廠家發(fā)貨合同協(xié)議發(fā)貨到指定倉庫；
5. 分銷商銷售貨物，與客戶簽訂合同或協(xié)議，同時客戶可能進行款項支付，若客戶不進行款項支付則需要分銷商墊付一定比例的款項歸還資金方；
6. 資金方收到分銷商歸還的款項后向倉庫發(fā)出發(fā)貨指令，倉庫按指令進行發(fā)貨。

三、貨權(quán)質(zhì)押和倉單融資

分銷商和次終端主要為貨物的流通提供服務，分銷商和次終端由于都不會直接消耗存貨，故其采購回來的貨品會存放在倉庫。

存貨作為資產(chǎn)的一種形態(tài)，實際上是對企業(yè)現(xiàn)金流的一種占用。在企業(yè)有資金需求時使用存貨來進行融資是一種十分常見的活動，資金需求方把自己的倉單或者是貨權(quán)進行質(zhì)押獲得資金。

在這個過程中貨物的標準化程度越高融資難度越低，其核心邏輯時當違約發(fā)生時處理貨物的成本高低，而標準程度越高的貨物肯定是越容易在市場上進行處理，所以具備較強的可質(zhì)押性。

1. 核心業(yè)務邏輯

該模式比較十分適合供應鏈企業(yè)為整個產(chǎn)業(yè)鏈提供金融服務，供應鏈企業(yè)本身具備物流倉儲服務能力，能夠?qū)Ξa(chǎn)業(yè)鏈中的貨物進行管理。

包括貨物在分銷商從廠家采購回來到貨物最終配送到客戶的整個過程，同時供應鏈企業(yè)對資金需求方的上下游企業(yè)也有一定業(yè)務往來能夠有效的管理風險，在該模式中資金方需要具備小貸資質(zhì)方可開展業(yè)務。

2. 業(yè)務步驟說明

1. 資金需求方提出融資需求，質(zhì)押自己的倉單或者貨權(quán)；
2. 資金需求方把貨物存放到資金方指定的倉庫，或者分銷商采購貨物后即使用資金方指定的物流和倉儲公司；
3. 資金方委托物流倉儲公司對貨物進行配送或監(jiān)管；
4. 資金方根據(jù)分銷商的資金需求提供貸款；
5. 分銷商和客戶簽訂銷售合同，同時客戶進行款項支付（可支付部分）；
6. 分銷商規(guī)劃本金、利息；
7. 資金方發(fā)出發(fā)貨指令給倉庫；
8. 物流倉儲安排配送貨物到客戶處。

倉單融資可以由有資質(zhì)的第三方物流倉儲公司開具的具有有價證券性質(zhì)的倉單作為質(zhì)押物，向資金方進行融資，由于倉單本身就具有可靠性，所以資金方無需強制要求分銷商把貨物放到指定倉庫。

倉單融資也可以是買方擁有在規(guī)定的期貨市場驗資合格的標準倉單，由于期貨市場貨物兌現(xiàn)存在一定的時間周期，在該周期內(nèi)企業(yè)出于資金壓力的考慮，可以以該倉單向資金方進行融資。

此時由于貨物并未實際接收，故不存在貨物存放問題，只要標準倉單符合期貨市場的規(guī)定，即可完成融資，而在該模式下買方可以是產(chǎn)業(yè)鏈中間的分銷商，也可以是終端客戶。

四、應收賬融資

最后我們在聊下應收賬款融資，應收賬款融資主要是以交易過程中產(chǎn)生的應收賬款為依據(jù)，債權(quán)人把自己的權(quán)益質(zhì)押給資金方進行融資，可細分為保理和反向保理兩種。

1. 保理

保理指的是賣方由于為下游提供賒銷或現(xiàn)貨后款服務形成了大量的應收賬款，賣方的應收賬款相對來說比較分散，而且周期不一，為加快自己資金回籠的速度而進行的融資行為。

該模式的融資主體一般為產(chǎn)業(yè)中的核心企業(yè)，其資信較為可靠，而且對于下游的掌控能力也較強，故其融資風險較小。

1）整體業(yè)務模式

在該模式中資金方可能需要核心企業(yè)作為擔保，也可能不需要，主要是看融資方和資金方各自對風險以及成本的考慮。

而在保理的模式中核心企業(yè)的下游客戶可以是多家，多家客戶在于核心企業(yè)發(fā)生交易后產(chǎn)生的應收賬款可以打包進行融資，由此形成應收賬款池，能夠有效分散融資風險。

2）業(yè)務步驟說明

1. 核心企業(yè)與客戶簽訂合同（或完成的發(fā)貨操作），形成應收。在該步驟前一般核心企業(yè)會給客戶進行評估，并授予最大可用額度和可使用的賬期；
2. 核心企業(yè)向資金方提出融資需求，資金方查驗應收賬款并對核心企業(yè)進行評估；
3. 資金方或核心企業(yè)告知客戶應收賬款已轉(zhuǎn)讓，客戶可做確認操作；
4. 資金方為核心企業(yè)提供資金支持，在該步驟中如果核心企業(yè)愿意承擔風險的程度足夠大，資金方可不與客戶進行確認，而直接對核心企業(yè)進行放款；
5. 客戶支付貨款和利息給資金方；
6. 若出現(xiàn)了違約則視資金方和核心企業(yè)直接的協(xié)議而定是由哪方承擔風險或各自承擔多少風險。

2. 反向保理

在應收賬款中還存在一種反向保理模式，該模式主要是以核心企業(yè)和它的供應商之間的交易而產(chǎn)生的應收賬款進行融資。

由于核心企業(yè)比較強勢，對大量的上游企業(yè)產(chǎn)生了應付，而核心企業(yè)的兌付能力較強，在供應商提供貨物到接收貨款直接由于結(jié)算規(guī)則可能產(chǎn)生較長的時間窗口，故供應商便產(chǎn)生了融資需求。

該模式下主要以核心區(qū)信用為背書，引入資金方，可讓核心企業(yè)的債權(quán)人手中的應收賬款提前進行兌付，當然提前兌付是需要付出一定的費用，有別于承兌匯票，在模式是在交易發(fā)生過程中即可產(chǎn)生兌付憑證。

1）核心業(yè)務邏輯

2）業(yè)務步驟說明

1. 核心企業(yè)向供應商采購貨物，并簽訂合同，形成應收賬款；
2. 核心企業(yè)向資金方提供供應商的應收賬款憑證，核心企業(yè)可能需要提供信用背書；
3. 供應商可在應收賬款未到期之前向資金方進行兌付，兌付需要承擔一定的費用；
4. 資金方確認應收賬款并向供應商提供資金；
5. 應收賬款到期時核心企業(yè)和資金方進行結(jié)算，支付貨款給資金方。

在該模式中，其核心風險在于核心企業(yè)在應收賬款到期時的支付能力，在模式中資金方需要具備一定的資質(zhì)（保理牌照、供應鏈企業(yè)）。

在以上兩種保理模式下，當前市場上還有把應收賬款證券化的趨勢，通過交易所向社會進行募資以降低資金獲取成本。

在保理機構(gòu)獲得大量的應收賬款后可出售給資產(chǎn)服務機構(gòu)形成資產(chǎn)支持專向計劃從而把應收賬款證券化，具體的業(yè)務模式如下：

五、電商平臺供應鏈金融模式的應用

B2B電商平臺由于可以有效的監(jiān)管到平臺中的每一筆交易，同時平臺可以整合物流、倉儲資源為買賣雙方提供服務，把貨物流通和存放的情況也納入到平臺可監(jiān)管的范圍內(nèi)，如此電商平臺可以對交易的真實性進行強有力的監(jiān)管。

而在平臺發(fā)生交易的企業(yè)由于產(chǎn)生了大量的數(shù)據(jù)，電商平臺可以建立風控模型統(tǒng)一為生態(tài)內(nèi)的企業(yè)進行授信評估，以授信評估的結(jié)果控制其在平臺整體的融資額度，能夠有效的管理融資風險。

而B2B平臺本身又具備交易特性，故在發(fā)生違約時只需要保證貨權(quán)可控，那便可以把違約風險降到最低。

由于B2B電商平臺具有上述特性，供應鏈金融非常之適合融合在B2B電商平臺之中，試想直接在交易場景中完成授信、支付這是多少企業(yè)想問的交易狀態(tài)。

但任何一個綜合性的B2B電商平臺其生態(tài)內(nèi)的業(yè)務都是極其復雜的，生態(tài)內(nèi)都是各種企業(yè)共存，品牌工廠、分銷商、次終端、終端等都會在平臺內(nèi)參與交易，所以需要我們能夠為不同的場景不同的角色設計合適的供應鏈金融產(chǎn)品。

上圖中具體內(nèi)容說明：

1. 有料網(wǎng)（B2B電商平臺）/資質(zhì)良好的貿(mào)易商向上游強勢供應商采購貨物時，平臺可引入資金方提供預付款融資服務，對有料或資質(zhì)較好的貿(mào)易商可提供代理采購融資服務，若是對資質(zhì)一般的貿(mào)易商可提供保兌倉融資；
2. 對于有料網(wǎng)（B2B電商平臺）向大量的弱勢上游供應商采購貨物時，可引入資金方，提供反向保理融資服務（簡單匯的金票）；
3. 對于資質(zhì)良好的貿(mào)易商向有料網(wǎng)（B2B電商平臺）采購貨物時，可提供保理或獲取質(zhì)押融資服務，在使用金融服務時貿(mào)易商需要使用平臺指定的倉儲、物流服務；
4. 對于資質(zhì)一般的貿(mào)易商向有料網(wǎng)（B2B電商平臺）采購貨物時，只能提供貨權(quán)質(zhì)押融資服務，在使用金融服務時貿(mào)易商需要使用平臺指定的倉儲、物流服務；
5. 在終端客戶向有料網(wǎng)（B2B電商平臺）/貿(mào)易商采購貨物時，由于終端客戶有較好的資信，且會有一定的固定資產(chǎn)故可為其提供保理（白條）金融服務，而終端在貿(mào)易商處采購貨物而使用白條時平臺可收取一定費用，在使用金融服務時貿(mào)易商需要使用平臺指定的物流服務。

未來，平臺只要整合了足夠多的物流、倉儲及其它服務提供商，能夠讓客戶與平臺產(chǎn)生足夠多的交互。

平臺能夠清楚的知道每個客戶的上下游情況，那么平臺就能夠?qū)ι鷳B(tài)內(nèi)的客戶可能發(fā)生的風險有很好的把控，而這種對風險的把控能力可以成為我們和資金方議價的核心競爭力。

而平臺中提供的金融產(chǎn)品的模式足夠多，那么覆蓋的場景也就足夠多，能夠形成的資金需求規(guī)模也會足夠大，以此能夠讓我們在資金方處獲得更大的議價空間。

六、總結(jié)

供應鏈金融總體來說是為產(chǎn)品生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)中的企業(yè)提供融資服務，增加產(chǎn)業(yè)鏈中的交易活力，而其核心則是以企業(yè)的信用為基礎，以企業(yè)的存貨、票據(jù)或資產(chǎn)為憑證，以互聯(lián)網(wǎng)為手段進行授信、放款、風險管理。

當整個社會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險時，企業(yè)信用隨之降低，供應鏈金融必然出現(xiàn)大量的違約情況；當產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩時，企業(yè)銷售困難加大、資產(chǎn)貶值加速也會造成大量標的的違約。

但不管如何供應鏈金融是產(chǎn)業(yè)的潤滑劑，只有提供供應鏈金融服務的電商平臺才能實現(xiàn)快速增長，才能為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更大效益。

#專欄作家#

不可分類者，微信公眾號：中臺產(chǎn)品，人人都是產(chǎn)品經(jīng)理專欄作家。專注于電商中臺的產(chǎn)品設計，擅長產(chǎn)品規(guī)劃及需求分析；熱衷于研究中臺、SaaS等領域的最新產(chǎn)品形態(tài)。

本文原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載

題圖來自 unsplash，基于 CC0 協(xié)議