百度宣布即將收購91之后（注意還沒最后簽字），很多人都覺得買貴了，給百度的錢多人傻造型又增添了一筆新的罪狀。確實，對于一個今年4月才估值3.5億美元，年營收不過2.8億元人民幣的業(yè)務來說，這有些哄抬物價的感覺。

不過，估值的事情，似乎又不能完全這么看。營收與利潤，只是個單維度指標，并不是決定一切的東西。還有很多東西可以決定一家公司的最終價值，例如業(yè)務前景、市場變化、提升空間等等。更為重要的是，這家公司如果可以被視作一顆鉆石，也還是要看這顆鉆石是戴在誰手上的。

歐 洲人進入非洲之后，發(fā)現(xiàn)當?shù)厥a(chǎn)在歐洲非常昂貴的象牙，沒有商業(yè)開發(fā)的結(jié)果就是，象牙被插在地上當作非洲人的籬笆樁使用，歐洲人用玻璃球和橡皮筋等價值極 低的工業(yè)品，換取了大量象牙運回歐洲。對非洲人來說，他們只是沒了籬笆，但對歐洲人來說，那些籬笆換回了豐厚的財富。即便非洲人知道這些籬笆價值不菲，他 們也沒辦法，因為沒有將其轉(zhuǎn)化為財富的渠道。

我想，這個事情可以基本說清楚91無線到底買貴了沒有。如今使用91助手的用戶已達1.27億，應用數(shù)70萬，累計下載次數(shù)為95億，這個數(shù)值已相當接近蘋果app store，雖然在賺錢效應和生態(tài)體系的強度方面，91助手與app store天差地別，不可同日而語。但91助手拿在百度手里呢？那一定會不一樣的，其價值潛力將被充分開發(fā)出來。

百度是互聯(lián)網(wǎng)的流量入口，可在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，其入口地位已受到威脅。之前的問題是，百度在app分發(fā)市場沒有先發(fā)優(yōu)勢，因此空有龐大流量而使不上力氣。用自身的資源和財力去硬搶市場，顯然是不可能的，沒有誰會心甘情愿坐以待斃，而自己發(fā)展這一塊，卻又速度太慢，跟不上發(fā)展的需要。不如花錢買一塊回來，app分發(fā)市場的粘性還好，不容易大面積流失用戶，只要百度把收購91后的市場份額加以鞏固不至于流失，就能保持自身最大的app分發(fā)渠道地位，百度也自然就成為移動互聯(lián)網(wǎng)的主要入口之一。

經(jīng)過幾年的觀察，我發(fā)現(xiàn)app分發(fā)業(yè)務是個平臺級產(chǎn)品，最終還是會從碎片化走向集成化。未來小型的分發(fā)渠道將會被逐漸歸并整合，市場上最多會剩下兩三家大的，提供一種移動互聯(lián)網(wǎng)領域較為基礎的服務，在目前看來也是最賺錢的服務。

在獲得91之后，百度的移動搜索流量會有一個釋放的渠道，其商業(yè)模式也將逐漸清晰。未來移動搜索將圍繞著native app分發(fā)和web app分發(fā)所展開，廣告在移動端將遭到邊緣化。百度的app分發(fā)業(yè)務，將獲得實質(zhì)性的大幅提升，成長性以倍數(shù)計算。當然，因百度收購91而形成的市場格局，對另一個分發(fā)渠道360而言也偏利多。兩者將在該領域直接展開角逐，呈現(xiàn)兩強相爭的局面，這對于用戶而言是天大的好事。

從動態(tài)角度來看，雖然目前看來百度收購91是開出了一個天價，但另一方面，也可以視為百度對移動互聯(lián)網(wǎng)的一次信任投票。歷史上PC端最大的一筆收購案涉及金額為10億美元，而在移動互聯(lián)網(wǎng)時代的記錄是19億美元，空前且不絕后。在百度本次收購成案后，大量針對移動互聯(lián)網(wǎng)的投資將涌入，這個行業(yè)將在資金的推動下真正起飛。1年后再去看百度今日這筆投資，想必不會有多少人覺得貴了。

近一兩年來，百度的投資策略是兼具穩(wěn)健和大膽的，投資決策過程時間較長，一旦決定就毫不手軟，且要求控股權，多數(shù)投資都在50%股權以上甚至全面收購。有些人看到投資金額之后，認為百度在進行一場豪賭，可從另一個角度來看，這又何嘗不是胸有成竹的表現(xiàn)。最大的可能是，李彥宏終于想清楚該怎么辦了，因為19億美元的收購，畢竟不是一拍腦袋就能上的，沒有深思熟慮和各種利弊權衡，這個游戲誰都玩不起。

轉(zhuǎn)自微信公眾平臺：葛甲