從2013年以來，大家耳熟能詳?shù)陌ㄏ竦谌街Ц?、眾籌、P2P等等創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融的模式層出不窮。我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的興起主要的原因在于我們目前利率市場化做的還不是非常到位，導(dǎo)致這樣的金融抑制，使得當(dāng)前的資源配置的效率比較低。那么，互聯(lián)網(wǎng)金融恰恰是能夠通過互聯(lián)網(wǎng)化和大技術(shù)應(yīng)用這樣一些技術(shù)的創(chuàng)新使得整個(gè)信息不對(duì)稱程度有所下降。

那么，在這方面，最為典型的就是像陸金所，因?yàn)殛懡鹚羞@樣的一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。投資者這端基本上是來自于包括像北京、上海、深圳這樣的一線城市，而借款人基本上是在包括像溫州、臺(tái)州，還有成都等等這樣二三線的城市?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的確是以這樣的一個(gè)創(chuàng)新性的模式來提高了資源配置的效率。

那么，從2013年以來，包括像十八屆三中全會(huì)以來，整個(gè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)被譽(yù)為國家性的戰(zhàn)略。在過去的《政府工作報(bào)告》當(dāng)中，我們也看到它提出制定“互聯(lián)網(wǎng)+”的一個(gè)行動(dòng)計(jì)劃，提出要通過促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展來推動(dòng)對(duì)于整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的支持。那么，在這個(gè)當(dāng)中，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也離不開包括像大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等這樣的一個(gè)系列的技術(shù)創(chuàng)新。因?yàn)槟壳皬男枨蠛凸┙o的敞口來看，我們看到目前特別是對(duì)于中小微企業(yè)的投融資需求的的確確需要通過互聯(lián)網(wǎng)金融這種模式來進(jìn)行很好的投融資需求的解決。

那么，跟傳統(tǒng)的金融不一樣。互聯(lián)網(wǎng)金融最大的特點(diǎn)就是以用戶的資源作為核心的要素。那么，很多的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在剛開始的時(shí)候它并不注重整個(gè)的業(yè)務(wù)，或者說它的盈利方面的能力。反倒是通過做大用戶規(guī)模之后，來通過用戶這樣一個(gè)精準(zhǔn)化的需求挖掘，進(jìn)而創(chuàng)新它的一些業(yè)務(wù)。那么，跟傳統(tǒng)金融不一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融主要有兩大類商業(yè)模式：

第一類，它公司的自身能夠形成這樣一個(gè)業(yè)務(wù)的閉環(huán)，通過技術(shù)信息、帳戶平臺(tái)等等這樣一系列的產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)它整個(gè)主業(yè)在內(nèi)部形成一個(gè)閉環(huán)的發(fā)展。那么，這是一條路徑。那么，這條路徑目前包括像阿里巴巴等這樣的一些公司是作為一個(gè)典型的代表。

第二類，由于互聯(lián)網(wǎng)金融很多都是一個(gè)新興的企業(yè)。這個(gè)當(dāng)中他們?cè)诎l(fā)展的后期往往是通過引入風(fēng)投，做大、做強(qiáng)之后上市來實(shí)現(xiàn)它的價(jià)值的變現(xiàn)。那么，這條路目前我們也看到，這兩年在互聯(lián)網(wǎng)金融這塊的投資并購的案例是紛紛的出現(xiàn)。

我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融可以基于信息平臺(tái)和帳戶形成一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈。其中信息和技術(shù)作為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈的前端，它是以用戶資源作為一個(gè)信息導(dǎo)入的最基本的門檻，這個(gè)是解決了金融定價(jià)的問題。中間互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)和產(chǎn)品是作為提供資金和資產(chǎn)進(jìn)行匹配的這樣一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)。通過這個(gè)環(huán)節(jié)可以解決整個(gè)資金的融通。

那么，為了解決互聯(lián)網(wǎng)金融它的交易和支付等這方面的一些功能，是離不開帳戶體系的支持。產(chǎn)業(yè)鏈的后端我們認(rèn)為是通過帳戶和支付衍生出來的各類貨幣的支付實(shí)現(xiàn)支付、交易、消費(fèi)等各方面的功能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的帳戶和支付從現(xiàn)在來看更多的體現(xiàn)了一個(gè)移動(dòng)金融的特點(diǎn)。

其中我們看到作為產(chǎn)業(yè)鏈前端，信息和技術(shù)類的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)它的一個(gè)核心在于挖掘用戶的精準(zhǔn)化需求?，F(xiàn)在我們也看到，從大數(shù)據(jù)應(yīng)用的范圍來看，結(jié)合計(jì)世資訊和我們共同的一些觀點(diǎn)，我們看到，它在大數(shù)據(jù)應(yīng)用的可能性方面，我們也可以看到，包括像互聯(lián)網(wǎng)、制造、醫(yī)療、能源、教育、零售這些行業(yè)，它在大數(shù)據(jù)應(yīng)用的可能性是最高的。從本身它的行業(yè)的IT特點(diǎn)和大數(shù)據(jù)的契合度方面來看，包括像互聯(lián)網(wǎng)、電信、制造、金融、流通等這樣的一些行業(yè)，它的大數(shù)據(jù)應(yīng)用的契合度是比較高的。作為產(chǎn)業(yè)端的終端來看，平臺(tái)和帳戶這一塊我們認(rèn)為它核心要解決的問題就是提高整個(gè)資源配置的效率。

我們通過系列的調(diào)研也發(fā)現(xiàn)，不同的行業(yè)，不同的企業(yè)，它的不同生命周期是適合選擇不同的互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)。對(duì)應(yīng)出來，我們也看到，風(fēng)險(xiǎn)和收益方面是有一定的差異的。從行業(yè)的屬性方面我們看到，包括像科技、動(dòng)漫、電視、電影等等這樣的一些行業(yè)，它在初創(chuàng)期是適合選擇通過眾籌等這樣的方式獲得它的發(fā)展第一桶金。

到發(fā)展的中期，我們也看到包括像零售、制造等這些行業(yè)，它在解決短期的資金融通方面是比較適合通過P2P和小貸等這樣的一些方式來解決它短期的資金周轉(zhuǎn)。我們看到包括像零售和制造，它有一個(gè)非常重要的特點(diǎn)，就是這些行業(yè)它的可抵押的資產(chǎn)相對(duì)來說比較豐富，或者說看得見的。從行業(yè)上來看，像房地產(chǎn)等這樣的一些發(fā)展相對(duì)比較成熟的行業(yè)，由于它的體量和它的行業(yè)的屬性，它更適合通過銀行、保險(xiǎn)、信托等等渠道獲得它的資金的融通。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)來講，我們也可以看到，資金它的要求相對(duì)比較低的平臺(tái)，它對(duì)資產(chǎn)的要求是比較高的，而對(duì)資產(chǎn)要求比較低，它對(duì)資金的要求是比較高的。我們看到，陸金所為什么這兩年它在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域當(dāng)中，它的發(fā)展速度能夠這么快？除了它在投資者這一塊有一個(gè)資金方面的優(yōu)勢之外，其實(shí)它在資產(chǎn)端方面也在不斷的進(jìn)行努力來提高它的質(zhì)量。帳戶和支付其實(shí)在整個(gè)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，它是一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)。因?yàn)橥ㄟ^這個(gè)環(huán)節(jié)不僅可以實(shí)現(xiàn)交易、支付等這樣的一些功能。更重要的是它能夠?qū)φ麄€(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)入大量的用戶流量。而且目前第三方支付逐步的興起，支付所引發(fā)出來的一些不同的場景，這個(gè)當(dāng)中嵌入產(chǎn)品的創(chuàng)新之后，的確帶動(dòng)了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈不斷的延伸和發(fā)展。這是第一塊。

第二塊，每一類商業(yè)模式的差別。首先，作為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)最最前端的信息類的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。從目前我們的梳理來看，我們可以把它分為三類。第一類，提供金融咨詢信息為主的，現(xiàn)在大家都看到有一些垂直財(cái)經(jīng)，綜合門戶類的財(cái)經(jīng)和金融數(shù)據(jù)的服務(wù)商，這些是以目前的包括像東方財(cái)富、新浪財(cái)經(jīng)、騰訊財(cái)經(jīng)等等這樣的一個(gè)企業(yè)為代表。在前面提供信息的基礎(chǔ)之上，現(xiàn)在也有很多的企業(yè)開始融入了社交的因素。這個(gè)當(dāng)中典型的是像雪球網(wǎng)，因?yàn)檠┣蚓W(wǎng)在提供金融信息咨詢類同時(shí)有很多社交的平臺(tái)，傳統(tǒng)的金融信息咨詢企業(yè)往往跟投融資對(duì)接，使得市場當(dāng)中出現(xiàn)了包括像融360，挖財(cái)網(wǎng)等等一系列新興的信息金融企業(yè)。通過這些企業(yè)可以看到它目前的主要盈利模式還是通過廣告費(fèi)用和終端費(fèi)用作為它的主要收入來源。特別是金融數(shù)據(jù)終端提供商，目前終端的費(fèi)用占每年的收入占比還是不斷提升。

從融360、挖財(cái)網(wǎng)這些信息金融企業(yè)的模式上來看，更多它不在乎短期的盈利，未來可能通過推薦成功用戶的收費(fèi)，或者先積累大量的用戶之后，后面引入到一些互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品，逐步的向后面的產(chǎn)品平臺(tái)過渡之后，它再進(jìn)行盈利的實(shí)現(xiàn)。

對(duì)于信息類互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)來講，未來最大的趨勢就是它整個(gè)的兼并收購這一塊的趨勢會(huì)非常的明顯。因?yàn)槲覀兛吹?，目前的移?dòng)互聯(lián)是逐步的呈現(xiàn)了社交化、地方化和移動(dòng)化這樣的特點(diǎn)。那么，越來越多的信息類的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)是通過兼并、收購等這樣的一些方式來逐步的實(shí)現(xiàn)做大、做強(qiáng)。另外，除了這條路徑之外，很多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，從它剛開始的信息終端逐步的向平臺(tái)化發(fā)展。最為典型的案例是去年的一個(gè)大智慧，大智慧通過收購湘財(cái)證券全面進(jìn)入金融業(yè)的發(fā)展。大智慧原先積累的一些平臺(tái)用戶就能夠借助湘財(cái)政策，平臺(tái)用戶導(dǎo)入到經(jīng)紀(jì)、資管等證券業(yè)務(wù)。通過信息向平臺(tái)的轉(zhuǎn)換是目前的大勢所趨。

技術(shù)類的企業(yè)，我們也看到大數(shù)據(jù)能夠引發(fā)出來的商業(yè)模式跟過去傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)以及互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代大有不同。未來我們認(rèn)為海量的用戶和良好的數(shù)據(jù)資源將會(huì)成為企業(yè)未來的核心競爭力和收入的主要來源。

目前包括像百度、騰訊、阿里巴巴以及像華為、中興等等這樣的一些能夠獲取大數(shù)據(jù)的能力相對(duì)比較強(qiáng)的一些公司，在大數(shù)據(jù)服務(wù)這塊走的是越來越快。對(duì)于大數(shù)據(jù)應(yīng)用來看，它已經(jīng)形成一個(gè)自身的產(chǎn)業(yè)鏈。從最初的數(shù)據(jù)提供商到中間的基礎(chǔ)設(shè)施提供商，到后面技術(shù)服務(wù)以及大數(shù)據(jù)延伸業(yè)務(wù)的提供方面來看，它自身已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)鏈的形態(tài)。

從目前已經(jīng)有的形式來看也有三類：第一類通過自身大數(shù)據(jù)可以完善自身的一些產(chǎn)品或者服務(wù)，吸引客戶產(chǎn)生新的數(shù)據(jù)，從而形成一個(gè)新的正向的循環(huán)。最為典型的是像亞馬遜，亞馬遜在提供各類的產(chǎn)品銷售的同時(shí)，它通過后臺(tái)的大數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)的滲透計(jì)算，能夠很精準(zhǔn)的給用戶提供到你真正所想要的一些產(chǎn)品。

第二類，企業(yè)自身業(yè)務(wù)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)解決它主營業(yè)務(wù)之外的問題來獲得的一個(gè)價(jià)值。這塊像Google、百度等這樣的一些公司為代表。比如Google在過去的一段時(shí)間，它曾經(jīng)是通過大家搜索這個(gè)詞頻率的幾率能夠精準(zhǔn)的預(yù)測到未來整個(gè)的流感增加的數(shù)量趨勢。

第三類，也是未來可能會(huì)有比較大的一個(gè)發(fā)展空間的，就是很多的大數(shù)據(jù)企業(yè)，跟其他企業(yè)形成數(shù)據(jù)共享之后，數(shù)據(jù)商，運(yùn)營商，被加工的數(shù)據(jù)擁有者共同分享這個(gè)利益。目前來看大數(shù)據(jù)在醫(yī)療、衛(wèi)生、食品安全、終身教育、智慧城市、智能家居等各個(gè)領(lǐng)域來看，它的發(fā)展空間是非常廣闊的。

第二、互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)，的確從2013年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)層出不窮。我們對(duì)這些平臺(tái)也是進(jìn)行了一些梳理。我們可以把平臺(tái)分為三大類：第一類，從傳統(tǒng)金融引發(fā)出來的一些互聯(lián)網(wǎng)化的平臺(tái)。包括最為典型的就是像網(wǎng)絡(luò)銀行，網(wǎng)絡(luò)證券和網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)。第二類，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的一些平臺(tái)，以大家目前看到的小貸、P2P、眾籌為主要的代表。第三類，“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融融合”的“互聯(lián)網(wǎng)金融+產(chǎn)業(yè)”的這樣一些平臺(tái)。

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