本文是關(guān)于供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報(bào)告，enjoy~

一、供應(yīng)鏈金融概況

所謂供應(yīng)鏈金融，是指為中小型企業(yè)制定的一套融資模式，將資金整合到供應(yīng)鏈管理中，以核心企業(yè)為中心，以真實(shí)存在的貿(mào)易為背景，通過對資金流、信息流、物流進(jìn)行有效控制，把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)。通過立體獲取各類信息，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低，從而提高鏈條上的企業(yè)在金融市場融得資金的可能性，進(jìn)而促進(jìn)鏈條上企業(yè)間的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)資源的有效整合。

通過對融資參與主體、融資條件、金融機(jī)構(gòu)參與程度、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行對比分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈金融相較于傳統(tǒng)金融而言優(yōu)勢更為明顯，兩者的對比分析如下圖所示：

二、供應(yīng)鏈金融行業(yè)概況

1. 市場容量大，行業(yè)這幾年快速發(fā)展

我國的供應(yīng)鏈金融經(jīng)歷了傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融、線上供應(yīng)鏈金融、電商供應(yīng)鏈金融、開放化供應(yīng)鏈金融四個(gè)階段。

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融核心就是“1+n”模式，1即為核心企業(yè)，n是與核心企業(yè)匹配的上下游中小微企業(yè)。該時(shí)期的供應(yīng)鏈融資主要集中在線下，銀行難以評估融資項(xiàng)目的真實(shí)性，加之在實(shí)際操作過程中，由于信息閉塞，造成重復(fù)抵押屢禁不止，大量的假倉出現(xiàn)，潛在風(fēng)險(xiǎn)很大。

從線下轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上，供應(yīng)鏈金融最幾年快速發(fā)展：

1. 銀行專門開發(fā)與供應(yīng)鏈融資配套的系統(tǒng)，通過與核心企業(yè)的合作，能夠獲取核心企業(yè)信息，比如物流、資金流、信息流等；
2. 以阿里、京東等電商巨頭為例，結(jié)合具體業(yè)務(wù)場景打造的場景模式和強(qiáng)大的數(shù)據(jù)信息體系，對其平臺(tái)的商戶信息和消費(fèi)者信息實(shí)現(xiàn)了點(diǎn)對點(diǎn)式的監(jiān)控，在這一階段，資金流、物流、商流、信息流都在電商的閉環(huán)管理之內(nèi)，金融業(yè)務(wù)成為電商食物鏈上最頂端的一環(huán)。

2. 政策支持小微企業(yè)融資及三農(nóng)金融服務(wù)

支持供應(yīng)鏈金融發(fā)展及小微企業(yè)融資。

（1）切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

供應(yīng)鏈金融與企業(yè)真實(shí)業(yè)務(wù)場景緊密結(jié)合，資金流向和還款來源明確，有助于企業(yè)及時(shí)把握市場機(jī)會(huì)，做大做強(qiáng)。需求導(dǎo)向的業(yè)務(wù)模式也有助于資源的合理配置，使供需達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡。

（2）中小企業(yè)的危與機(jī)

供給側(cè)改革導(dǎo)致產(chǎn)能過剩行業(yè)的中小企業(yè)面臨生存危機(jī)，強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理，提高技術(shù)水平和互聯(lián)網(wǎng)化是在洗牌中生存的關(guān)鍵。另一方面，政策鼓勵(lì)行業(yè)的中小企業(yè)需要抓住發(fā)展機(jī)遇，通過靈活的融資手段做大業(yè)務(wù)規(guī)模，搶占市場份額。

農(nóng)業(yè)成為供應(yīng)鏈金融布局的重要方向之一。近三年中央的一號文件都是 關(guān)于農(nóng)業(yè)發(fā)展的政策支持，金融服務(wù)也要向農(nóng)業(yè)傾斜。農(nóng)牧業(yè)市場分散，中小企業(yè)和個(gè)體農(nóng)戶眾多，是適合于供應(yīng)鏈金融發(fā)展的重要行業(yè)領(lǐng)域。

三、供應(yīng)鏈金融的主要參與者

1. 供應(yīng)鏈金融生態(tài)圖譜

2. 供應(yīng)鏈金融參與主體

供應(yīng)鏈金融行業(yè)的參與主體囊括了銀行、行業(yè)龍頭、供應(yīng)鏈公司或外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)、B2B平臺(tái)、物流公司、金融信息 服務(wù)平臺(tái)、金融科技公司等各類企業(yè)。

供應(yīng)鏈金融公司類型分布

其中，供應(yīng)鏈公司/外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)、B2B平臺(tái)類數(shù)量約占45%，在參與主體中占比最高，這些服務(wù)主體各自的特點(diǎn)如下：

供應(yīng)鏈公司：供應(yīng)鏈公司主要是在采購執(zhí)行、銷售執(zhí)行等供應(yīng)鏈服務(wù)的基礎(chǔ)上提供墊資墊稅服務(wù)。主要包括供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)、外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)。供應(yīng)鏈公司的金融服務(wù)模式成熟、回款相對穩(wěn)定、收益預(yù)期相對明確，風(fēng)險(xiǎn)多為操作風(fēng)險(xiǎn)。

B2B平臺(tái)：B2B平臺(tái)主要體現(xiàn)為兩種服務(wù)模式: 一種是從交易端切入的B2B平臺(tái)， 提供在線交易，鼓勵(lì)并促成客戶的在線交易，使交易數(shù)據(jù)沉淀在平臺(tái)上，可以通過數(shù)據(jù)模型為企業(yè)提供更好的資信支持。另一種是從服務(wù)端切入的B2B，為客戶提供從尋源，倉儲(chǔ)，物流，信息管理等一系列的服務(wù)。

金融科技公司：金融科技公司主要負(fù)責(zé)內(nèi)外部數(shù)據(jù)歸集、處理、傳輸、分析，協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制，比較典型代表企業(yè)包括京東金融、螞蟻金服等。以京東為例，目前針對B端，京東金融設(shè)計(jì)了“京保貝”、“京小貸”等產(chǎn)品。以“京小貸”為例，通過利用商家在平臺(tái)的交易記錄、商品情況，以及消費(fèi)者評價(jià)等關(guān)鍵信息，為商家提供浮動(dòng)利率的融資服務(wù)。

行業(yè)龍頭：行業(yè)龍頭企業(yè)通過自有資金或依托產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟打造產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與金融服務(wù)平臺(tái)，通常優(yōu)先滿足核心企業(yè)上下游的融資需求，再沿上下游向外延拓展?；蛘卟糠謬衅髽I(yè)利用低成本融資渠道獲得資金，然后對接規(guī)模稍大的項(xiàng)目，而這部分項(xiàng)目保理及小貸公司無法承接，從而形成了一個(gè)細(xì)分空間

銀行：銀行在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域有天然優(yōu)勢，如資金成本低、 獲客容易、管控資金等，但也有體制、風(fēng)控、技術(shù)等方面的制約。且銀行的粗放模式在特定的中小企業(yè)融資領(lǐng)域是短板，造成風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別成本高，操作手續(xù)復(fù)雜，難以保證高頻、小額的融資需求，所以，銀行在供中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資領(lǐng)域有天生的短板。

3. 供應(yīng)鏈金融的服務(wù)對象

從市場發(fā)展的角度來看，一般認(rèn)為部分行業(yè)的供應(yīng)鏈融資潛在需求尚未被挖掘，某些垂直領(lǐng)域可能存在較大機(jī)會(huì)。包括：物流行業(yè)，農(nóng)業(yè)，零售業(yè)，化工行業(yè)，餐飲業(yè)等等。

（1）物流行業(yè)

中國社會(huì)物流總費(fèi)用已從2015年的7.10萬億增長到2016年的10.80萬億，增速8.8%。其中，公路運(yùn)輸?shù)囊?guī)模接近5萬億，有近70萬企業(yè)提供不同形式的物流 服務(wù)，而專線物流服務(wù)領(lǐng)域的市場不低于萬億，排名前10的專線物流企業(yè)占整體市場的份額不足1%，更大的市場份額在幾十萬家專線中小企業(yè)手中。

物流運(yùn)輸企業(yè)向貨主承運(yùn)貨物時(shí)需要向貨主繳納保證金，而且即使是信用好的貨主，其支付結(jié)算也有60-90天賬期；而對個(gè)體承運(yùn)方或者車隊(duì)，一般都要先付一部分運(yùn)費(fèi)，等運(yùn)輸完成，憑回單完成剩余部分的支付。

巨額的運(yùn)輸費(fèi)用和較長的資金缺口期使物流企業(yè)面臨運(yùn)營資金短缺，這些60-90天高質(zhì)量的應(yīng)收賬款為供應(yīng)鏈金融帶來巨大的想象空間。

（2）農(nóng)業(yè)

供應(yīng)鏈金融正在成為農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展方向， 這種趨勢主要在畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，在飼料企業(yè)居于產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)勢地位，而養(yǎng)殖業(yè)資金回籠需要較長時(shí)間，資金壓力大，一些上游龍頭企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融滿足下游養(yǎng)殖業(yè)客戶的資金需求，同時(shí)也進(jìn)一步促進(jìn)了自身主業(yè)的發(fā)展。

（3）零售業(yè)

對于零售行業(yè)，專業(yè)市場最為受益，因?yàn)閷I(yè)市場掌握著大量商戶資源。

• 一方面，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)對線下零售業(yè)的沖擊以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲軟，商戶的資金壓力越來越大，除了少數(shù)商戶可以通過銀行獲得貸款，大部分商戶只能通過小貸公司、民間融資來籌集資金，而供應(yīng)鏈金融則立足于產(chǎn)融結(jié)合，為小B類商戶提供了新的融資渠道。
• 另一方面，供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)控制，專業(yè)市場掌握商戶的經(jīng)營信息，并且具有商鋪?zhàn)饨?、承租?quán)費(fèi)等抵押手段，能更有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。因此，專業(yè)市場發(fā)展供應(yīng)鏈金融有其內(nèi)在的優(yōu)勢。

（4）化工行業(yè)

塑料行業(yè)是最適合做供應(yīng)鏈金融的化工品種，因?yàn)槠渚哂?.6-1.8萬億級的市場空間，產(chǎn)品具備易運(yùn)輸、易儲(chǔ)存的特點(diǎn)，市場交易活躍，下游分散且多為中小企業(yè)。中小企業(yè)利潤空間薄，融資需求大。而塑料行業(yè)B2B平臺(tái)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中充當(dāng)著越來越重要的角色，一些 B2B平臺(tái)也已初具規(guī)模。

（5）餐飲行業(yè)

目前國內(nèi)市場有250萬家餐飲企業(yè)，420萬 家餐飲門店，1100萬家食品分銷商，整個(gè)餐飲行業(yè)有3萬億營收，其中1萬億用于食材采購。餐飲行業(yè)的供應(yīng)鏈金融還處于起步階段，餐飲業(yè)的供應(yīng)鏈具有環(huán)節(jié)多、供應(yīng)鏈 運(yùn)作波動(dòng)大、效率低的特點(diǎn)，大量餐飲類中小企業(yè)/個(gè)體戶資金鏈緊張，銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)無法滿足大部分中小企業(yè)的融資需求。

四、供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式

從業(yè)務(wù)模式看，供應(yīng)鏈融資包括：應(yīng)收賬款融資、存貨質(zhì)押融資、預(yù)付賬款融資三個(gè)方式。

（1）應(yīng)收賬款融資

企業(yè)為取得運(yùn)營資金，以買賣雙方簽訂的貿(mào)易合同產(chǎn)生的應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)，為賣方提供的，以合同項(xiàng)下的應(yīng)收賬款作為還款來源的融資業(yè)務(wù)。

具體的操作流程是：上游的供應(yīng)商與下游的采購商達(dá)成采購協(xié)議，由下游的采購商開具應(yīng)收賬款收據(jù)，證明應(yīng)收權(quán)利的實(shí)時(shí)存在，供應(yīng)商將應(yīng)收賬款的收益所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行融資，與此同時(shí)，下游的采購商對金融機(jī)構(gòu)做出付款承諾。

獲得應(yīng)收權(quán)益的金融機(jī)構(gòu)按照下游采購商的信用狀況和債權(quán)可實(shí)現(xiàn)的可能性，給予上游供應(yīng)商即融資企業(yè)對應(yīng)額度的信用貸款，從而盤活融資方資金流。當(dāng)合同付款期限到期，下游采購商須按照協(xié)議內(nèi)容，支付金融機(jī)構(gòu)賬款，金融機(jī)構(gòu)在扣除前付賬款和核定利息后，將剩余款項(xiàng)支付給上游供應(yīng)商。至此一筆應(yīng)收賬款的業(yè)務(wù)圓滿完成。

（2）存貨質(zhì)押融資

又稱融通倉融資。融資企業(yè)以在第三方物流公司的存貨作為質(zhì)押物，期間引入第三方物流公司對質(zhì)押物進(jìn)行監(jiān)督管理進(jìn)行的融資。

各自的角色是：第三方物流公司對貨物完成驗(yàn)收并進(jìn)行評估，向銀行出具相應(yīng)的證明文件，銀行根據(jù)評估結(jié)果給予一定額度授信。其具體操作方式有兩種：質(zhì)押擔(dān)保和信用擔(dān)保。

質(zhì)押擔(dān)保融資的具體操作方式是：融資企業(yè)、倉儲(chǔ)公司、合作銀行簽署協(xié)議，開立賬戶。融資企業(yè)物資進(jìn)物流公司倉庫，隨后向銀行發(fā)出貸款請求，物流公司收貨后對貨物進(jìn)行驗(yàn)收和評估，向銀行提交相關(guān)證明文件，銀行依據(jù)貨物的數(shù)額、貶值風(fēng)險(xiǎn)等給予一定額度的貸款。

期間，融資企業(yè)清償能力受限，銀行享有貨物的優(yōu)先受償權(quán)。融資企業(yè)通過銷售存貨回籠資金，銀行在扣除前欠借款和相應(yīng)利息后，將余款匯入融資企業(yè)賬戶。

信用擔(dān)保融資具體的操作方式為：合作金融機(jī)構(gòu)直接對第三方物流公司進(jìn)行綜合授信，由物流公司根據(jù)融資企業(yè)的經(jīng)營狀況、市場控制能力等因素給予信用額度，第三方公司除了對融資企業(yè)的貨物承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任之外，還為融資企業(yè)提供信用擔(dān)保。

存貨質(zhì)押融資充分實(shí)現(xiàn)了以物流拉動(dòng)資金流，有效降低了質(zhì)押貸款的繁瑣程序，提高了貸款效率和資金周轉(zhuǎn)能力，同時(shí)降低了金融機(jī)構(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，引入第三方物流公司對貨物進(jìn)行監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)對整個(gè)融資過程的控制程度有提高。

（3）預(yù)付賬款融資

又稱保兌倉融資。上下游企業(yè)簽訂交易合同，共同向金融機(jī)構(gòu)辦理保兌業(yè)務(wù)（保兌倉業(yè)務(wù)指承兌銀行與經(jīng)銷商(承兌申請人，以下稱買方)、供貨商（以下稱賣方）通過三方合作協(xié)議參照保全倉庫方式，即在賣方承諾回購的前提下，以貿(mào)易中的物權(quán)控制包括貨物監(jiān)管、回購擔(dān)保等作為保證措施，而開展的特定票據(jù)業(yè)務(wù)服務(wù)模式）。

買方獲取該筆交易的倉單質(zhì)押款額度，向供應(yīng)商購買貨物（倉單是保管人收到倉儲(chǔ)物后給存貨人開付的提取倉儲(chǔ)物的憑證）。金融機(jī)構(gòu)與賣方簽訂質(zhì)量保證協(xié)議和回購協(xié)議，與第三方倉儲(chǔ)物流機(jī)構(gòu)簽署倉儲(chǔ)監(jiān)管協(xié)議。賣方在買方獲得銀行融資后，對倉儲(chǔ)物流機(jī)構(gòu)發(fā)貨，并獲取倉單。

買方向金融機(jī)構(gòu)繳納承兌保證金及手續(xù)費(fèi)，賣方將倉單質(zhì)押給銀行，銀行開具承兌匯票（銀行承兌匯票是由付款人委托銀行開據(jù)的一種延期支付票據(jù)，票據(jù)到期銀行具有見票即付的義務(wù);票據(jù)最長期限為六個(gè)月，票據(jù)期限內(nèi)可以進(jìn)行背書轉(zhuǎn)讓），由此買方獲得了提貨權(quán)。

需要說明的是，該類業(yè)務(wù)有買方承諾回購，有效地拓廣了賣方的銷售渠道，而買方也可以分批次購得貨物，降低了財(cái)務(wù)成本和倉儲(chǔ)成本。

這三類業(yè)務(wù)模式各自主要特點(diǎn)如下：

五、供應(yīng)鏈金融主要商業(yè)模式分析

1. 傳統(tǒng)模式：銀行+核心企業(yè)

核心企業(yè)是關(guān)鍵。

1. 商業(yè)銀行通過核心企業(yè)，將服務(wù)對象拓展到核心 企業(yè)上下游的中小企業(yè)，拓展了客戶數(shù)量，打開了業(yè)務(wù)空間，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)和盈利模式，并解決了一部分中小企業(yè)信貸難的問題。
2. 核心企業(yè)要有完善的供應(yīng)鏈管理體系。對上下游企業(yè)建立準(zhǔn)入和退出機(jī)制，完 善獎(jiǎng)懲制度，強(qiáng)化與上下游企業(yè)的合作關(guān)系和信任感。

對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)能力要求：

1. 風(fēng)控能力。從對核心企業(yè)的信用評估到對供應(yīng)鏈交易風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的把握。
2. 綜合金融服務(wù)能力。從單一的信貸業(yè)務(wù)拓展到圍繞企業(yè)的綜合性金融服務(wù)，如現(xiàn)金管理等。

2. 綜合電商平臺(tái)

（1）基于真實(shí)業(yè)務(wù)場景產(chǎn)生的交易數(shù)據(jù)是核心

1. 電商平臺(tái)開展供應(yīng)鏈金融有其天然的數(shù)據(jù)優(yōu)勢。企業(yè)的真實(shí)交易活動(dòng)在電商平臺(tái)上完成，平臺(tái)累積了大量、連續(xù)的歷史交易數(shù)據(jù)，包括交易對手的履約情況。
2. 貸款發(fā)放和還款形成資金閉環(huán)。貸款資金流向與交易行為一致，還款來源明確。支付結(jié)算都 通過互聯(lián)網(wǎng)第三方支付完成。
3. 可對接多種資金方，電商模式的資金可以來自于商業(yè)銀行、金融服務(wù)平臺(tái)或者自有資金。

（2）京東的供應(yīng)鏈金融

京東的優(yōu)勢在于電子商務(wù)平臺(tái)和物流網(wǎng)絡(luò)體系，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)包括訂單融資、入庫單融資、應(yīng)收賬款融資、委托貸款以 及京保貝。

其中“京保貝”是一種新型的業(yè)務(wù)模式，資金來自于京東自有資金，隨借隨貸，無須抵押擔(dān)保，貸款額度基于長期貿(mào)易往來及物流 活動(dòng)產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)。前提是長期合作，交易質(zhì)量穩(wěn)定。該產(chǎn)品門檻低、效率高，京東的供應(yīng)商憑采購、銷售等數(shù)據(jù)，3分鐘內(nèi)即可完成從申請到放款的全過程，能有效地提高企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力。

（3）阿里巴巴的供應(yīng)鏈金融

阿里巴巴具有最全面的電子商務(wù)布局，包括阿里巴巴網(wǎng)站、1688 網(wǎng)站、淘寶、天貓、全球速賣通、阿里云計(jì)算、阿里媽媽和支付寶。從 2007 年開始，阿里巴巴就開始嘗試供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，大致可分為三個(gè)發(fā)展階段：

1. 首先是采用與銀行合作的聯(lián)保貸款，解決規(guī)模較大的商戶融資，由銀行提供資金；
2. 第二階段阿里巴巴分別在浙江杭州和重慶注冊了兩家資本金分別為6億元和10億元的小貸公司，向其平臺(tái)上的商家發(fā)放貸款；
3. 目前阿里巴巴已經(jīng)向金融機(jī)構(gòu)開放平臺(tái)合作。 產(chǎn)品模式有“阿里小貸”、“淘寶小貸”和“合營貸款”，分別針對不同的客戶類型，采取不同的貸款方式。

六、供應(yīng)鏈金融的趨勢和前景

1. 電商平臺(tái)發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)值得期待

中小企業(yè)商戶在 B2B、B2C 電商網(wǎng)站上，累積了大量的經(jīng)營數(shù)據(jù)，針對商戶的物流、信息流、資金流等，就能衍生出針對商戶上下游貨物、服務(wù)賒購產(chǎn)生的應(yīng)收賬款的資金融通服務(wù)，這種服務(wù)一般由合作的保理或者小貸公司提供，也只有基于電商的消費(fèi)場景，數(shù)據(jù)閉環(huán)的平臺(tái)，信用賒購的墊付和應(yīng)收賬款才能有了標(biāo)準(zhǔn)化擴(kuò)張的可能。

2. 供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化或成為新方向

基于電商平臺(tái)商戶的信用墊付和應(yīng)收賬款，一旦可以通過標(biāo)準(zhǔn)化的流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，伴隨電商業(yè)務(wù)的發(fā)展，供給資金的瓶頸就會(huì)愈發(fā)突出。小貸公司和保理公司自由資金難以滿足，對資產(chǎn)進(jìn)行證劵化打包分發(fā)對接機(jī)構(gòu)資金，就可能創(chuàng)造出新的商業(yè)機(jī)會(huì)。

3. 需要更加關(guān)注垂直細(xì)分領(lǐng)域

每個(gè)垂直細(xì)分領(lǐng)域都有其特定的屬性，且垂直領(lǐng)域可能衍生出千億級的市場，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，將融資更加精細(xì)化和集成化，在垂直行業(yè)精耕細(xì)作，開辟新市場，如：教育、培訓(xùn)等。選擇現(xiàn)金流相對較好行業(yè)，縱深發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

作者：作者：阿旺，著名投資人兼連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，會(huì)從自身投資以及創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，不定期輸出各類行業(yè)研究，如您想了解更多關(guān)于創(chuàng)業(yè)以及投資方面的內(nèi)容，歡迎關(guān)注本人公眾號：awangblog

本文由 @阿旺 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理。未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載。

題圖來自正版圖庫 圖蟲創(chuàng)意