看不見的經(jīng)濟(jì)周期和其他諸多因素，就如同無形的大手，始終在推著時(shí)代向前。

身在行業(yè)中的我們，究竟該如何看待這些動(dòng)作，又如何在寒冬中辨認(rèn)出那些具備潛力的“獨(dú)角獸”？

經(jīng)濟(jì)下行期，隨之而來的更多新聞是調(diào)整、裁員、優(yōu)化，即便是大公司也逃不過。資本也進(jìn)入了冷靜期，對(duì)錢袋子捂得更緊。

根據(jù)中國信息通信研究院發(fā)布的《2019年第一季度互聯(lián)網(wǎng)投融資運(yùn)行情況》報(bào)告顯示，我國互聯(lián)網(wǎng)投融資在2019年第一季度總額為76.8億美元，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力所傳導(dǎo)，同比減少9.7%，環(huán)比下降17.5%；且披露的投融資金額環(huán)比也大幅下降45.4%，同比下降37.3%。

但也不乏大額的融資動(dòng)作，近日，蘇寧易購宣布全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%的股份。昨天，又有消息稱阿里巴巴集團(tuán)擬在近期投資哈啰出行，金額將達(dá)到數(shù)億美元級(jí)別。

一邊是調(diào)整、優(yōu)化、資本收緊，一邊是巨額融資消息不斷。

看不見的經(jīng)濟(jì)周期和其他諸多因素，就如同無形的大手，始終在推著時(shí)代向前。

身在行業(yè)中的我們，究竟該如何看待這些動(dòng)作，又如何在寒冬中辨認(rèn)出那些具備潛力的“獨(dú)角獸”？

一、存量時(shí)代和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)

不論融資到哪一輪，創(chuàng)業(yè)公司首先繞不開的話題是BAT——業(yè)界流傳著一個(gè)暗黑的標(biāo)準(zhǔn)：中國創(chuàng)業(yè)公司的結(jié)局，不是“死”，就是成功的賣給BAT或者被“投資”收入旗下陣營。

但實(shí)際上最近幾年來，BAT的投資策略已經(jīng)發(fā)生了變化，越來越多的企業(yè)在巨頭拋出橄欖枝后也完成了獨(dú)立上市。

可以具體看下阿里和騰訊：

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年騰訊共投資132家公司，阿里出手63家；2014年-2018年，五年以來騰訊以投資公司數(shù)量共計(jì)達(dá)到509家，阿里達(dá)229家。

布局上，二者的投資涵蓋文化娛樂、游戲、體育、醫(yī)療、硬件、房產(chǎn)、物流、電商、金融、汽車交通、教育等多個(gè)垂直賽道；但隨著互聯(lián)網(wǎng)從流量時(shí)代進(jìn)入存量時(shí)代以后，巨頭們的投資邏輯也發(fā)生了一些變化，相比過去粗放的“給錢”、“給流量”的模式，“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”成為了巨頭掛在嘴邊最多的新詞匯。

2018年底，馬化騰在給騰訊員工的新年致辭中表示，騰訊會(huì)沿著自己選定的方向深耕細(xì)作，專注做好連接器、工具箱、生態(tài)共建者三個(gè)角色，努力做好各行業(yè)的數(shù)字化助手，積極助力經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。

張勇從馬云手中拿過接力棒，面對(duì)媒體時(shí)談到阿里的新思路：所有客戶都在走向整體的數(shù)字化經(jīng)營，越來越從需求端走向供給側(cè)，供給側(cè)改革，最重要的是供給側(cè)數(shù)字化革命，把消費(fèi)需求和供給完全對(duì)接起來。

京東和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，也都制定了相應(yīng)的方向：

劉強(qiáng)東在2019“新春賀信”中寫道，隨著成為“零售基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商”的戰(zhàn)略確立，京東集團(tuán)全面開啟了從“科技零售”到“零售科技”的轉(zhuǎn)型。

王興在供應(yīng)鏈和B端市場(chǎng)的布局也早已展開，他認(rèn)為過去20年，需求側(cè)的數(shù)字化逐漸完成了，但是在供給側(cè)的數(shù)字化才剛剛開始。

巨頭們的這些舉措，既是新時(shí)代開啟的基礎(chǔ)條件，也是信號(hào)。

拼多多的崛起，就是一個(gè)典型案例。

淘寶成立于2003年，拼多多成立于2015年——十二年的時(shí)間差，由淘寶打頭的電商領(lǐng)域格局早已趨于“穩(wěn)固”，拼多多依然能夠?qū)崿F(xiàn)突圍，離不開騰訊的助力。

• 2016年7月，騰訊出現(xiàn)在拼多多B輪融資投資方名單；
• 2018年4月，拼多多完成C輪20億美元融資，騰訊再次參投。不僅如此，騰訊為拼多多在微信錢包開放流量入口，再加上微信生態(tài)內(nèi)的小程序、公眾號(hào)等得手工具，拼多多增長勢(shì)頭驚人。
• 2017年，拼多多平臺(tái)GMV突破千億，打破淘寶當(dāng)時(shí)五年破千億的記錄。
• 2018年7月，成立三年的拼多多以19美元的發(fā)行價(jià)敲鐘上市，招股書顯示，騰訊占股18.5%，是僅次于創(chuàng)始人黃崢的第二大股東。
• 截至6月4日收盤，拼多多股價(jià)為20.75美元，總市值241.19億美元。

拼多多能夠在電商巨頭阿里和京東腳下成長為小巨頭，其根本原因是從更廣大的人民群眾的需求出發(fā)，重構(gòu)電商的人、貨、場(chǎng)，并不斷深入供應(yīng)鏈上游。

尤其是在供應(yīng)鏈的模式改造上，拼多多通過少SKU、短爆發(fā)、高訂單的方式，走出了一條“生產(chǎn)-物流-消費(fèi)”以及“生產(chǎn)-商業(yè)-物流-消費(fèi)者”的極致精簡供應(yīng)鏈模式。

這是一個(gè)典型的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)投資案例。

實(shí)際上，隨著巨頭們?cè)诟鞯馗沟氐纳钊?，將?huì)有更多個(gè)“拼多多”的出現(xiàn)。

這里，我們挑選了三家日后最有可能在各自行業(yè)領(lǐng)先的公司，分別是騰訊投資的瓜子、阿里投資的哈啰和回收寶；以他們?yōu)槔餐匆幌旅魅罩堑降滓邆湓鯓拥乃刭|(zhì)。

二、輸血與造血

“從輸血到造血”，這是扶貧工作中經(jīng)常提到的理論。投資自然不是扶貧，但存在一定的相似之處。

首先，輸血的前提是該公司所在的領(lǐng)域值得關(guān)注。

先來看共享出行領(lǐng)域，兩輪出行的需求一直是“自行車大國”不容忽視的存在，尤其是兩輪電動(dòng)車的需求。

在中國的兩輪交通工具中，電瓶車有近3.5億臺(tái)，每日近7億次的出行；但痛點(diǎn)也很明顯：電瓶車雖然省時(shí)省力，卻始終存在充電難、里程焦慮及安全方面的問題。類似汽車加油站的電動(dòng)車“換電站”在近幾年也逐漸涌現(xiàn)出來。

與之相對(duì)應(yīng)的，四輪出行行業(yè)——二手車市場(chǎng)也是一個(gè)巨頭不可錯(cuò)過的賽道。

艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，過去八年間，中國二手車行業(yè)年復(fù)合增長超過了22%，去年整個(gè)行業(yè)交易額8603.6億元。2018年中國二手車電商滲透率約為19%，未來三年二手車電商交易量將保持25%左右年復(fù)合增速，行業(yè)滲透率在2021年將達(dá)到21.6%。

二手手機(jī)領(lǐng)域更是不用說。

根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，2014年以來，我國的廢舊手機(jī)存量累計(jì)約18.3億臺(tái)，2018、2019年的手機(jī)淘汰量預(yù)計(jì)分別達(dá)到4.61億臺(tái)和4.99億臺(tái)。

不僅有閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)等綜合性平臺(tái)在深耕二手機(jī)品類，還有愛回收、回收寶等垂直玩家扎根在賽道里，共同挖掘這個(gè)規(guī)模在千億美金級(jí)別的金礦；尤其隨著5G的來臨，將進(jìn)一步加速二手手機(jī)回收市場(chǎng)的競(jìng)爭。

仍然是來自工信部的數(shù)據(jù)：隨著2020年5G的商用，我國手機(jī)的淘汰量將達(dá)到5.24億臺(tái)。

不過，這一賽道看起來市場(chǎng)規(guī)模大，卻并不容易深入；即便是背靠阿里的閑魚，平臺(tái)上每天有15萬部手機(jī)在二手頻道流轉(zhuǎn)，但真正流通起來的只有5萬部，其余10萬部都處于沉沒狀態(tài)。

因此，能夠通過公司的布局和運(yùn)營提高對(duì)應(yīng)行業(yè)的交易效率，則成為了“從輸血到造血”的關(guān)鍵一步。

正所謂自助者天助，自身造血能力其實(shí)是巨頭投資是的重要參考項(xiàng)。

瓜子、哈啰和回收寶的造血有一個(gè)共同方向：深入供應(yīng)鏈，在傳統(tǒng)玩法之上進(jìn)行創(chuàng)新。

瓜子近日有一動(dòng)作值得關(guān)注：5月9日，瓜子母公司車好多舊機(jī)動(dòng)車經(jīng)紀(jì)(北京)有限公司斥資5000萬元成立車好多物流科技（天津）有限公司，經(jīng)營范圍涉及物流軟件開發(fā)，道路貨物運(yùn)輸與國內(nèi)貨運(yùn)代理等——聯(lián)系之前在全國落地的上百家嚴(yán)選直賣店，瓜子全國物流網(wǎng)的野心顯露。

有業(yè)內(nèi)人士指出，自建倉儲(chǔ)和物流，日后運(yùn)輸全流程可控，二手車交易過程中的存周轉(zhuǎn)浪費(fèi)情況會(huì)大幅改善，用戶體驗(yàn)也會(huì)因此提升。

另外，瓜子還提供金融、檢測(cè)維修、售后等全流程服務(wù)，更說明二手車交易進(jìn)入供應(yīng)鏈時(shí)代。

哈啰出行是共享單車領(lǐng)域的幸存者，2017年D1輪融資開始，螞蟻金服進(jìn)入投資者名單。隨后E輪、E+輪、F輪、G輪，螞蟻金服都沒落下。

這背后需要注意的是：哈啰出行是業(yè)內(nèi)少數(shù)著手鏈接整合上下游資源的玩家。

日前，哈啰出行聯(lián)手螞蟻金服、寧德時(shí)代，首期出資10億元成立合資公司，以哈啰出行為主導(dǎo)推出兩輪電動(dòng)車基礎(chǔ)能源網(wǎng)絡(luò)的“哈啰換電服務(wù)”。其中，寧德時(shí)代是全球最大的鋰電池開發(fā)、生產(chǎn)制造商之一；此外，之前D1輪融資中，投資方富士達(dá)是亞洲最大的自行車制造商，也是哈羅單車重要的生產(chǎn)供應(yīng)商。

此次投資是共享單車行業(yè)首次出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上游的生產(chǎn)企業(yè)投資共享單車運(yùn)營商案例。

回收寶也是主攻供應(yīng)鏈的建設(shè)。創(chuàng)始人、CEO何帆本人是香港中文大學(xué)供應(yīng)鏈碩士，畢業(yè)后在供應(yīng)鏈行業(yè)從業(yè)多年，上一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目主要是為電子信息行業(yè)客戶提供供應(yīng)鏈管理服務(wù)，2015年已成功上市。

這些經(jīng)歷，都為回收寶強(qiáng)化供應(yīng)鏈打下扎實(shí)基礎(chǔ)。

具體來看回收寶在供應(yīng)鏈的布局：下游主要保證渠道暢通和對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的把控。何帆本人此前在香港做過手機(jī)回收，與歐美的運(yùn)營商以及出貨方打了不少交道，為B端做積累；C端則面向用戶推出二手電商平臺(tái)可樂優(yōu)品，將二手手機(jī)分為57項(xiàng)質(zhì)檢，把非標(biāo)品手機(jī)標(biāo)準(zhǔn)化，如今上線半年多時(shí)間可樂優(yōu)品已經(jīng)累計(jì)千萬粉絲用戶。

在供應(yīng)鏈上游，貨源一直是二手交易的痛點(diǎn)，回收寶是線上線下場(chǎng)景同時(shí)抓。

在線上，回收寶與閑魚、天貓、淘寶達(dá)成合作，線下則與閑魚合作布局了“閑魚小站×回收寶”，開展手機(jī)回收、手機(jī)維修等諸多服務(wù)，半年時(shí)間已經(jīng)覆蓋主要的一二線城市。

前文提到過，閑魚平臺(tái)上每天有15萬部手機(jī)在二手頻道流轉(zhuǎn)，但真正流通起來的只有5萬部，其余10萬部都處于沉沒狀態(tài)。回收寶通過供應(yīng)鏈在線上線下的布局會(huì)成為激活這10萬部沉沒二手手機(jī)的關(guān)鍵一環(huán)。

與此同時(shí)，回收寶還陸續(xù)與OPPO、vivo、華為、國美、蘇寧、迪信通、樂語等伙伴達(dá)成合作，為用戶提供以舊換新服務(wù)，進(jìn)一步深入線下。

從回收寶布局供應(yīng)鏈的路徑來看，過去互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)中依靠打廣告、買流量的粗放式方式已經(jīng)過去，只有實(shí)現(xiàn)線上、線下全渠道的布局，才能夠?qū)崿F(xiàn)二手手機(jī)回收的全場(chǎng)景覆蓋，進(jìn)一步對(duì)回收流行進(jìn)行優(yōu)化。

三、穿越經(jīng)濟(jì)周期，什么樣的企業(yè)更抗凍

“今年是過去十年最差的一年，但可能是未來十年最好的一年”，這并非危言聳聽。

據(jù)企名片統(tǒng)計(jì)，2019年1月-6月17日，國內(nèi)以及市場(chǎng)共發(fā)生2787筆投融資交易，總計(jì)金額接近3629億元人民幣。

結(jié)合往年數(shù)據(jù)，36氪給出推測(cè)：2019年全年投融資筆數(shù)有可能會(huì)跌至2014年前水平，全年投融資金額可能跌至2015年前水平。

投融資熱度跌至五年來最低點(diǎn)，身處中國的創(chuàng)業(yè)者們，該如何安穩(wěn)度過“寒冬”？

首先，真正解決痛點(diǎn)。

瓜子、哈啰出行、回收寶所在的垂直領(lǐng)域，都存在一系列尚未解決的行業(yè)痛點(diǎn)。前文其實(shí)已經(jīng)寫到，主要解決辦法就在于：互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)創(chuàng)新以及對(duì)供應(yīng)鏈的深度改造。

其次，賽道足夠長。

無論寒冬持續(xù)時(shí)間是長是短，企業(yè)都應(yīng)對(duì)行業(yè)以及自身的發(fā)展空間有一個(gè)清晰的判斷；足夠長的賽道，才能撐得起更高的估值和投資者的期望。前文已經(jīng)提到的二手車存量市場(chǎng)在政策的加持下被進(jìn)一步激活。限遷政策、銷售舊貨增值稅降低以及前不久剛剛啟動(dòng)的二手車出口工作，都將繼續(xù)激活二手車的存量市場(chǎng)。

——二手車、二手房之外，二手手機(jī)的交易亦是如此。

據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，中國目前廢舊手機(jī)規(guī)模在10億部以上。但與這一規(guī)模不匹配的是：舊手機(jī)回收率尚不足5%。

此外，隨著消費(fèi)理念的升級(jí)，各界對(duì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)越來越看重，社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的氛圍逐漸成形；用戶交易行為不再局限于“買買買”，更多地參與到“賣賣賣”之中。

最后，回歸商業(yè)本質(zhì)。

新時(shí)代撞上寒冬，資本催熟的商業(yè)神話將不復(fù)存在——ofo的倒下足以證明此點(diǎn)。同時(shí)，也映證了輸血與造血的邏輯，只有外部輸血而內(nèi)部無法造血，企業(yè)必定無法維續(xù)。

瓜子、哈啰出行和回收寶，三者中目前瓜子仍在虧損，后兩者已經(jīng)實(shí)現(xiàn)階段性盈利。

哈啰出行旗下哈羅單車在超過半數(shù)城市已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，哈羅助力車投放了220多個(gè)城市，一直保持著良好盈利情況；何帆日前在接受采訪時(shí)表示，回收寶目前基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)收支平衡。

盈利是對(duì)企業(yè)最基本的要求，瓜子預(yù)計(jì)通過提高周轉(zhuǎn)效率來提升公司盈利能力；哈啰出行四處出擊，從單車到助力車再到網(wǎng)約車，意圖十分明顯，希望在大出行領(lǐng)域找到更多的盈利可能；至于回收寶，加大規(guī)模、強(qiáng)化供應(yīng)鏈、技術(shù)服務(wù)賦能用戶其實(shí)都是盈利點(diǎn)所在。

萬變不離其宗，三者雖然在不同領(lǐng)域，但若要謀求更長遠(yuǎn)發(fā)展，都必須建設(shè)起一個(gè)商業(yè)閉環(huán)，選擇契合的伙伴進(jìn)行廣泛的合作；并在這個(gè)過程中，著眼行業(yè)，共同去改變格局。

這也就上升到商業(yè)價(jià)值外的社會(huì)價(jià)值。

回收寶在整個(gè)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)上進(jìn)行了超前布局拉動(dòng)強(qiáng)勁增長，雖然短期利潤率將被攤薄，但新興業(yè)務(wù)的盈利改善及生態(tài)內(nèi)各業(yè)務(wù)線的協(xié)同將有效釋放中長期盈利增長空間。

最后

新時(shí)代撞上寒冬，2019年可能將成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投變化的一個(gè)關(guān)口。

對(duì)于一眾創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，獨(dú)角獸之門或?qū)⒕痛舜蜷_，也可能是永久關(guān)閉。

但仔細(xì)想一下，其實(shí)每個(gè)時(shí)代其實(shí)都是冰與火、憂與樂共存；只不過，2019年之后這些矛盾表現(xiàn)得更加突出。

是金子就會(huì)發(fā)光，渾水摸魚者再難有所成。

作者：彬彬，公眾號(hào)“熊出墨請(qǐng)注意”（ID：xiongxiongbiji）

本文由 @熊出墨請(qǐng)注意 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理。未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載

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