出來混，總是要還的，無論是摩拜的胡瑋煒，ofo 的戴威，還是特斯拉的馬斯克，都不能例外。

快點給我退押金吧，老百姓不容易?。

在 ofo 官方微博下面，有一半以上的評論都是關(guān)于退押金的質(zhì)疑和吐槽。最近關(guān)于 ofo 資金鏈短缺的消息異常密集，就在周末，再次傳出 ofo 將被收購的消息。

據(jù)《第一財經(jīng)》報道：滴滴準(zhǔn)備在今年第四季度低價接盤 ofo，ofo 正準(zhǔn)備大幅裁員，ofo 慣例般否認(rèn)了傳聞。

不過據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從知情人士獲取的消息，這次收購「一度只剩下簽字的問題」，但最終另一大股東阿里沒有同意，此前阿里轉(zhuǎn)向扶持哈羅單車，被視為阿里可能放棄 ofo。

最著急的可能還是 ofo，ofo 的債務(wù)危機(jī)可能比想象中嚴(yán)重。8 月 31 日，上海鳳凰起訴?ofo 欠自行車貨款 6815.11 萬元。此外據(jù)財經(jīng)網(wǎng)報道：ofo 還拖欠了云鳥、德邦等多家物流供應(yīng)商數(shù)億的欠款。

這一系列消息很難不讓人懷疑：小黃車可能真的快黃了。

ofo 和摩拜，可以說是作為近年來中國崛起最快、是最受資本追捧，融資速度最快的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，?不到 3 年就獲得了超過 20 億美元的融資，但都在今年迎來了各自的至暗時刻，不得不尋求賣身。

從最炙手可熱的獨角獸，到無人接盤的燙手山芋，ofo 這三年到底經(jīng)歷什么？

ofo 狂奔之前

在 ofo 和一眾共享單車在全國多個城市留下數(shù)以噸計的廢鐵之前，ofo 也是有過歲月靜好的時光，沒有瘋狂鋪量、沒有燒錢補(bǔ)貼，ofo 還是個小而美的校園創(chuàng)業(yè)項目。

▲杭州的共享單車「墳?zāi)埂? 圖自：Wired

2015 年 6 月，北大研究生戴威自掏腰包采購 200 輛小黃車投放在北大校園，并在校園推出「共享計劃」，向?qū)W生回收單車作為共享單車。這樣用戶共享了一輛車，就能獲得所有小黃車的使用權(quán)。

當(dāng)時戴威宣稱要在北大內(nèi)推出 10000 輛共享單車，并面向北大師生招募 2000 位共享車主，這時候的共享單車還算是是名副其實的共享經(jīng)濟(jì)。

ofo 這一共享單車模式也很快得到認(rèn)可，10 月份在北大校園日均訂單已經(jīng)有 4000 單，并獲得了第一筆 900 萬的融資。

不過剛剛獲得獲得融資的 ofo 的擴(kuò)張速度依舊不是太快，主要還是集中在校園， 2016 年 ofo 逐漸向全國 20 多個城市的 200 多所高校推廣，在校園里積累了 80 萬用戶，日均訂單達(dá)到 20 萬。

直到 2016 年10 月，ofo 正式走出校園 ，進(jìn)軍城市市場。背后是大量資本的急速推動，僅在 2016 年幾個月時間里，ofo 就經(jīng)歷了 5 輪融資，累計融資金額超過了 2 億美元。

這樣的融資速度背后，承載的已經(jīng)不是戴威自己的夢想，大學(xué)校園的幾十萬用戶讓投資者看到了 ofo 的潛力，但卻滿足不了他們對財務(wù)回報的期望。

2017 年開始，ofo 和摩拜等共享單車開始了蒙眼狂奔，盡管還沒有哪一家能找到共享單車的盈利模式，但似乎只要敢入局就有資本敢接盤，于是開始了無止境的融資、燒錢、補(bǔ)貼、擴(kuò)張……

據(jù)統(tǒng)計：2017 年共享單車投放量高達(dá) 2300 萬輛。ofo 在這一年還曾表示計劃在年底投放 2000 萬輛小黃車，日訂單量也超過了 1000 萬，與摩拜瓜分了共享單車超過 90％ 的市場份額。

這樣的資本參與密度和業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度，在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域極為罕見，用瘋狂來形容都不為過，同時也為后來的危機(jī)埋下了伏筆，正應(yīng)了莎士比亞的《麥克白》中那句名言：

上帝欲其死亡,必先令其瘋狂。

人造風(fēng)口掩蓋了風(fēng)險

業(yè)務(wù)運營不是為了盈利，是為了融資，為了拖死對方，這不是真的商業(yè)模式。

一位共享單車投資人在接受《財新周刊》采訪的時候，一針見地血戳破了這一人造風(fēng)口的真相。

為了吹起這樣的人造風(fēng)口，共享單車已經(jīng)偏離了正常的商業(yè)邏輯，變成了融資的工具。小藍(lán)單車 CEO 就曾在一場發(fā)布會上公開表示：

有多少燒多少，這種項目是幾年一遇的機(jī)遇。

共享單車企業(yè)之所以這樣有恃無恐，主要還是資本市場的「縱容」。共享單車的投資機(jī)構(gòu)中雖然也有像滴滴騰訊這樣為了自身布局的戰(zhàn)略投資者，但更多的是以經(jīng)濟(jì)回報為目的的財務(wù)投資人。

隨著前幾年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)幾場大并購結(jié)束后，被視為互聯(lián)網(wǎng)上半場的終結(jié)。手握大量現(xiàn)金的投資機(jī)構(gòu)一時間難以找到高回報的風(fēng)口項目，這時候共享單車出現(xiàn)了，既有共享環(huán)保的美好故事，又能在線上流量紅利枯竭的情況下，開辟一個新的線下流量入口。

不過資本的大量涌入也讓共享單車不再考慮如何通過精細(xì)化運營來與對手競爭，甚至不用考慮盈利，要做的只有不斷投放和補(bǔ)貼，反正總會有投資機(jī)構(gòu)兜底。

ofo 和摩拜的燒錢速度也在 2017 年達(dá)到頂峰，這些錢大都用在投放新車和補(bǔ)貼用戶上，除了投放不能停，ofo 還經(jīng)常推出 1 塊錢的月卡促銷，這導(dǎo)致 ofo 基本入不敷出。

2017 年 7 月 ofo 獲得了 7 億美元的 E 輪融資，后來有投資機(jī)構(gòu)高層透露實際金額為 6 億美元，但不到兩個月 ofo 就燒光了 6 億美元。

融資速度跟不上燒錢的速度，不少共享單車開始打起了用押金的主意，挪用押金來造車。小藍(lán)單車和酷騎單車等都一度身陷押金擠兌風(fēng)波。

▲ 急著退押金的用戶圍堵在酷騎單車總部. 圖片來自：見水印

共享單車的兩大龍頭 ofo 和 摩拜也不例外，據(jù)看過兩家公司財務(wù)報告的知情人士透露：到了 2017 年 12 月，ofo 賬面包括押金在內(nèi)可動用的現(xiàn)金僅剩下 3.5 億元，還將 30 億元押金用于支付供應(yīng)鏈欠款，摩拜也同樣挪用了 40 億押金。

硅谷著名投資人 Roelof Botha 曾提出一個觀點：他認(rèn)為充裕的市場資金讓缺乏競爭力的企業(yè)得以生存下去，尤其在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里，很多企業(yè)整個生命周期都在向外界尋求資本，主動迎合投資者對于回報率的期待，以致于沒有把如何盈利放在第一位。

市場上有那么多錢，這就像考試的日期被推遲了一樣，你根本不需要更努力地學(xué)習(xí)，只需要晚些再用功。

不過考試的日期不會無限期推遲，這樣的燒錢速度讓不少投資機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)變態(tài)度。ofo 早期投資人朱嘯虎很快從此前「三個月結(jié)束戰(zhàn)爭」、「沒有合并可能」的強(qiáng)硬口氣，改口為「惟有合并才有出路」，并主動撮合 ofo 和摩拜合并。

原因很簡單，背負(fù)高額債務(wù)的 ofo 和摩拜已經(jīng)很難找到新的投資者，共享單車的泡沫開始破裂，投資機(jī)構(gòu)為了自身利益也不會再加大投入，而是需要盡早套現(xiàn)離場，于是只能尋求合并或者收購。

2017 年 12 月，朱嘯虎悄悄將 ofo 的股份全數(shù)賣給了阿里巴巴，據(jù)稱套現(xiàn)?30 多億美元。而 ofo 和摩拜最終也沒有走向合并，今年 4 月份，摩拜以 27 億美元被美團(tuán)收購，只剩下 ofo 還沒有「歸宿」，在這幾個月里艱難掙扎。

誰殺死了共享單車

自從自從摩拜被美團(tuán)收購后，ofo 資金鏈告急的消息更一個接一個，先后多個海外市場「大撤退」，并取消了免押金服務(wù)。

還有各種變著法創(chuàng)新的車身廣告，也看出 ofo 急需變現(xiàn)的迫切。上個月 ofo 還宣布在官方 App 上線短視頻廣告業(yè)務(wù)，用戶在掃碼開鎖時可觀賞到 5 秒鐘的品牌廣告視頻。

▲ 圖片來自：虎嗅

不少人預(yù)計，ofo 多半會面臨跟摩拜同樣的命運，賣身只是時間問題。能接盤的，也基本只有 ofo 兩大機(jī)構(gòu)股東，滴滴和阿里。

▲ofo 創(chuàng)始人戴威

但 ofo 創(chuàng)始人戴威依舊希望掌握公司控制權(quán)，先后與滴滴和阿里撕破臉，將滴滴派駐的高管掃地出門，阿里則轉(zhuǎn)而扶持哈羅單車，ofo 看起來已經(jīng)成了強(qiáng)弩之末。

在這樣的背景下，ofo 尋求收購可能是唯一的出路，但顯然主動權(quán)已經(jīng)不在 ofo 手上。

7 月底，36 氪從知情人士處了解到，滴滴在 7 月已經(jīng)派人來 ofo 做過盡調(diào)。據(jù)悉 ofo 曾獲得一個 30 億美元的出價，但「滴滴在不斷降價，每談一次價格就要折損一次」。

報道還指出：滴滴創(chuàng)始人程維對 ofo 的預(yù)期收購價格只有 15 億美元左右，約為美團(tuán)收購摩拜金額的一半。到了 8 月 3 日，鳳凰科技從共享單車知情人士處獲悉，ofo 被收購的價格已經(jīng)降到了 14 億美元，由滴滴與螞蟻金服聯(lián)合出資收購。

隨著共享單車行業(yè)的衰落，共享經(jīng)濟(jì)也不再備受追捧，但共享經(jīng)濟(jì)本身或許不是一門壞生意，而是資本的大舉進(jìn)入打亂了共享單車行業(yè)正常的發(fā)展腳步，就像摩拜投資人龍宇在接受《財經(jīng)》采訪時說的：

共享單車是個單邊市場，行業(yè)屬性決定了他們不必發(fā)動激烈的燒錢補(bǔ)貼戰(zhàn)，摩拜和 ofo 短期內(nèi)在增量市場和平共存本毫無問題。

即使沒有數(shù)以億計的資本進(jìn)入，ofo 還是摩拜其實也有活下去，甚至是盈利的可能。

曾有業(yè)內(nèi)人士計算，一臺經(jīng)典款摩拜單車只需要約 2 年時間就可以收回成本，而這臺自行車的設(shè)計壽命為 4 年，同時押金也能為摩拜構(gòu)建一個穩(wěn)定的押金池，只要不過度擴(kuò)張?zhí)澅狙a(bǔ)貼，也是一門利潤微薄但可持續(xù)的生意。

但在投資人眼里并不是這樣，朱嘯虎曾把 ofo 描繪成一個低成本高利潤的生意，有意無意忽略了建廠、運輸、物流、研發(fā)、損耗等成本。

每天每輛車的使用頻率是 8 次，每輛車成本 200 元，騎一次 0.5 元，兩個月回本，同時車輛不出校園，易管理。他計算，校園一天可到 200 萬單，一年收入 3 億多元人民幣，利潤 3000萬-4000 萬元。在 A 股上市沒問題。

于是本來可以好好修煉內(nèi)功的共享單車企業(yè)，在資本助推下走上了瘋狂鋪量、燒錢鋪貼、狙擊對手的老路。原本有價值的項目被快速榨干后，資本輕松套現(xiàn)離場，而這些企業(yè)大都已經(jīng)錯失了扎扎實實運營的時機(jī)。

摩拜創(chuàng)始人胡瑋煒在摩拜被收購后就曾感嘆：

資本本是助推你的，但是最后，其實你都得還回去。

出來混，總是要還的，無論是摩拜的胡瑋煒，ofo 的戴威，還是特斯拉的馬斯克，都不能例外。

作者：李超凡

來源：https://www.ifanr.com/1094767

本文來源于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理合作媒體@愛范兒，作者@李超凡

題圖來自網(wǎng)絡(luò)