90 年代中后期你若身處科技行業(yè)，應(yīng)該還能記得 2000 年、2001 年左右的黑暗時(shí)期。最近街頭巷尾流言紛起，大家紛紛在擔(dān)憂(yōu)，過(guò)了這么久科技泡沫是不是又要回來(lái)了？

我倒覺(jué)得無(wú)需害怕科技泡沫的復(fù)蘇，就算它真的來(lái)了，也不會(huì)像上回那么嚴(yán)重。你只要知道上次科技泡沫是怎么來(lái)的就會(huì)明白了。我們就當(dāng)次事后諸葛亮回首分析下當(dāng)時(shí)的情況吧。事情的經(jīng)過(guò)是這樣的：

1. 2000 年，媒體對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)發(fā)展一片溢美之詞，其天花亂墜程度堪比商業(yè)廣告。
2. 市場(chǎng)上投資過(guò)熱。你敢信光是 2000 年一年就有超過(guò)一億美金的資本注入到科技市場(chǎng)？
3. 當(dāng)時(shí)一些知名基金公司招進(jìn)了一大批對(duì)風(fēng)投沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的新人，導(dǎo)致資本盡掌握在缺少投資經(jīng)驗(yàn)的人手上。
4. 因?yàn)橹爱a(chǎn)品的成功，類(lèi)似新產(chǎn)品的估值被不斷抬高。整個(gè)行業(yè)不斷自我膨脹，帶來(lái)難以消解的危害。
5. 投資者簡(jiǎn)直像淘金一樣狂熱，再不靠譜的想法也能獲得他們大筆資金的支持。
6. 新晉公司還沒(méi)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利，連商業(yè)模式都沒(méi)摸清，就急著公開(kāi)上市了。

購(gòu)買(mǎi)互聯(lián)網(wǎng)公司的股票在當(dāng)時(shí)居然變成件時(shí)髦的事。人們生怕錯(cuò)過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)，并且盲目相信這個(gè)行業(yè)擁有無(wú)限潛力。到了泡沫破滅的時(shí)刻，投資人是可以承受起損失的，而普通人只能獨(dú)自承擔(dān)一切。

我們可以看到，2000 年，上至投資人、創(chuàng)業(yè)者、公共市場(chǎng)，下至普羅大眾，都反應(yīng)過(guò)度卻又缺少實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。今非昔比了，我敢說(shuō)現(xiàn)在連泡沫的影子都沒(méi)有出現(xiàn)。原因有二：首先，現(xiàn)今的科技圈整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)比 2000 年更具彈性，總體上更穩(wěn)定；再者，1999 年時(shí)那些不良的征兆并沒(méi)有出現(xiàn)。

科技圈生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定表現(xiàn)在：

1. 我們對(duì)損失的承受力更強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)對(duì)資金的準(zhǔn)入門(mén)檻降低，反過(guò)來(lái)說(shuō)也就意味著，就算失敗也沒(méi)那么可怕。當(dāng)然，這對(duì)創(chuàng)建團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)是另一回事，但這樣的失敗對(duì)科技行業(yè)整體來(lái)說(shuō)是傷害不大的。
2. 關(guān)于如何運(yùn)作一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，我們已積累了大量經(jīng)驗(yàn)。有許多成功、成熟的互聯(lián)網(wǎng)公司值得學(xué)習(xí)。我們知道作為一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)，一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司將要面對(duì)什么，無(wú)數(shù)成功與失敗的案例教育了我們。這些經(jīng)驗(yàn)讓行業(yè)里的所有人成長(zhǎng)，推動(dòng)事情朝著更好的方向發(fā)展。我們可以看到優(yōu)秀的初創(chuàng)企業(yè)和企業(yè)家在不斷涌現(xiàn)。
3. 創(chuàng)業(yè)者們通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)連結(jié)在了一起。社交網(wǎng)絡(luò)、社會(huì)化媒體對(duì)科技圈的影響是良性的。行業(yè)中人能無(wú)障礙、無(wú)地域限制地交流勢(shì)必能促進(jìn)彼此的進(jìn)步。
4. 出現(xiàn)了高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)孵化器。2000 年可沒(méi)有像 Techstars、Y Combinator 這樣優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)孵化器，就算零星出現(xiàn)，也遠(yuǎn)未能到達(dá)今天的水準(zhǔn)。
5. 世界各地都有自己一套可行又具活力的行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。紐約，博爾德丹佛區(qū)域，奧斯丁，西雅圖，柏林，倫敦，滑鐵盧多倫多區(qū)域都有自己行之有效、配置完整的一整套創(chuàng)業(yè)體系。

與 1999 年對(duì)比：

現(xiàn)在與 1999 年已有很大的不同，我們要明白這些不同背后代表著什么。

1. 科技初創(chuàng)企業(yè)所在行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)已更加國(guó)際化。99 年，所有風(fēng)險(xiǎn)都聚集在硅谷，一旦失敗就可能觸發(fā)多米諾效應(yīng)。這種情況放到今天是不可能發(fā)生的。
2. 投資者對(duì)待投資更加明智、謹(jǐn)慎。盡管最近一些大型收購(gòu)新聞造成了不小的騷動(dòng)，但從 NVCA（全美創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)）2014 年度的報(bào)告中可以看到，這點(diǎn)騷動(dòng)跟 2000 年的瘋狂還是沒(méi)法比的。
3. 上市不再是最終目的。沒(méi)錯(cuò)，現(xiàn)在仍然有很多科技公司在上市，但他們都記得 99 年的教訓(xùn)，起碼都是在已經(jīng)能獲得客觀(guān)收入后再上市，行為非常謹(jǐn)慎。同時(shí)，除了上市，企業(yè)還有很多其他選擇。
4. 眾籌減輕了資本負(fù)擔(dān)。因?yàn)橛兄T如 AngleList，CircleUp 等連結(jié)企業(yè)家和投資者的平臺(tái)的存在，初創(chuàng)企業(yè)已可以通過(guò)與傳統(tǒng)不同的路徑籌措到資金。獨(dú)立投資人和天使投資人開(kāi)創(chuàng)了幫助初創(chuàng)企業(yè)成功的新篩選機(jī)制。

如何辨別出下一輪科技泡沫的來(lái)臨

要是我們看到下面這些現(xiàn)象出現(xiàn)，那才開(kāi)始要讓人擔(dān)心了：

1. 好公司無(wú)法找到投資
2. 不靠譜的公司卻輕易獲得了投資
3. 為了到熱門(mén)市場(chǎng)分一杯羹的山寨公司都能獲得投資
4. 沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)的人涌進(jìn)科技初創(chuàng)公司或投資公司
5. 獲得大筆資金投入的公司接連以失敗告終

估值過(guò)高不在列表當(dāng)中，因?yàn)槲艺J(rèn)為估價(jià)過(guò)高不是個(gè)問(wèn)題，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)市場(chǎng)是會(huì)自我調(diào)節(jié)的。一個(gè)公司獲得大量資金注入后只有兩種可能。一是他們?nèi)缱约核?，獲得了與自己價(jià)值相稱(chēng)的收益；二是他們沒(méi)有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，那么下一輪融資時(shí)他們就不會(huì)再獲得過(guò)高的估值?；蛘呱踔吝B下一輪融資都等不到。無(wú)論哪種可能，事情的發(fā)展方向總是健康的。

還有一種顧慮是，「投入資金后并沒(méi)有收獲期望中那么高的回報(bào)怎么辦？」這個(gè)事情這對(duì)風(fēng)投及其合伙人的影響會(huì)比對(duì)創(chuàng)業(yè)者的影響要大得多。而風(fēng)投只要在其他項(xiàng)目上仍然判斷準(zhǔn)確，相信也不會(huì)影響與合伙人之間的合作。

總的來(lái)說(shuō)，我并不是斷言科技泡沫絕對(duì)不會(huì)出現(xiàn)，只是現(xiàn)在還沒(méi)有有力的證據(jù)能表明這一點(diǎn)。如果科技泡沫真的會(huì)到來(lái)的話(huà)，起因更可能是會(huì)像黑天鵝事件一樣無(wú)法定向、不可預(yù)知，讓人們始料未及。

可現(xiàn)在，我們既有前車(chē)之鑒，又有對(duì)未來(lái)的期望，與其束手束腳害怕科技泡沫到來(lái)，還不如好好享受這個(gè)最好的時(shí)代。

轉(zhuǎn)載自：創(chuàng)見(jiàn)