投資技術(shù)發(fā)明，可能開拓出以前根本想象不到的市場，這也是投資的妙處。

題圖：斯坦福大學(xué)終身教授、美國國家科學(xué)院院士、中國科學(xué)院外籍院士、丹華資本董事長?張首晟先生

前段時間，張首晟及其團(tuán)隊在美國科學(xué)雜志上發(fā)表了一項(xiàng)重大發(fā)現(xiàn)：在整個物理學(xué)界歷經(jīng)80年的探索之后，他們終于發(fā)現(xiàn)了手性Majorana費(fèi)米子的存在，也就是「天使粒子」。有專業(yè)人士指出，這一發(fā)現(xiàn)或?qū)㈤_啟基礎(chǔ)物理界的一個新時代。張首晟先生也被譽(yù)為「下一個最有可能獲得諾貝爾獎的華人」，他幾乎拿遍了除諾獎以外物理學(xué)科的頂級獎項(xiàng)，他的老師楊振寧先生稱其獲諾獎是時間問題。

實(shí)際上，這樣一位世界級物理學(xué)家至今已投資了多家公司，將風(fēng)險投資做得風(fēng)生水起。他的第一筆投資給了鄰居，這位鄰居后來發(fā)明了虛擬機(jī)，而整個云計算就是建筑在虛擬機(jī)之上。張首晟先生強(qiáng)調(diào)投資者和科學(xué)家一樣，其成功與否都在于做選擇的那一刻。那指導(dǎo)他做科研選擇與投資選擇的思維模型有哪些？從科學(xué)家到投資人，他有什么獨(dú)特體會？

演繹推理

這個時代，我認(rèn)為能看懂知識體系間本質(zhì)的人，是可以抓住無數(shù)機(jī)會的，這是科學(xué)賦予我們的Deductive Thinking（演繹推理）。

我們的哲學(xué)就是利用科學(xué)的思想做投資，尋找簡單、普適的技術(shù)和產(chǎn)品，也要讓我們看到不同領(lǐng)域間的關(guān)聯(lián)，給予不同企業(yè)以他們看不到的協(xié)同力，真正去抓住這個時代的源動力。

科學(xué)有兩大方向，一是把各種形態(tài)的物質(zhì)，分解到最基本的組成部分；二是用這些最基本的組成部分，構(gòu)造出物質(zhì)不同的態(tài)。

譬如一杯水，假設(shè)里面有10的23次方個水分子，我不可能預(yù)測到每個分子的運(yùn)動軌跡，就像你讓我精準(zhǔn)預(yù)測明天股市的走向。但我們知道，里面的每個分子，都在做隨機(jī)的布朗運(yùn)動。當(dāng)分子足夠多時，在統(tǒng)計學(xué)原理下，它們便會產(chǎn)生一個新的規(guī)律。

這就是投資組合的一個概念——如果只投一個公司，成功率顯而易見，很難。但如果你有一個投資組合的搭配，你就能合理對沖預(yù)期回報與風(fēng)險大小。當(dāng)投資組合足夠健康時，單個投資產(chǎn)生的隨機(jī)概率就會相互抵消，使總體成功概率更高。

不過也要提防資本泡沫，觀測泡沫的發(fā)展形態(tài)：有的泡沫膨脹到一定程度會破滅，有的泡沫成長到一定程度，又會成為新的可持續(xù)現(xiàn)象。

分析泡沫現(xiàn)象，可以按照泡沫的大小和數(shù)量，進(jìn)行分布分析，看這個分布是指數(shù)函數(shù)，還是倒數(shù)函數(shù)。如果是指數(shù)函數(shù)，說明泡沫都是非常集中的大泡沫，指數(shù)函數(shù)的積分是有限的，這種情況下，泡沫更有可能破滅。倘若是倒數(shù)函數(shù)，則是一種長尾分布，有一定的大泡沫，也有很多小泡沫，這個積分是無限的，可能進(jìn)一步發(fā)展到穩(wěn)定的狀態(tài)。

拿水分子組成的泡泡說，當(dāng)溫度接近100攝氏度的臨界值，我們看到的泡泡分布，應(yīng)該就是長尾分布。再升高一點(diǎn)，水成了水蒸汽，有了無數(shù)個小泡泡。這時泡泡就成了一種新的穩(wěn)定狀態(tài)，水也能保持100 度的溫度一直沸騰。

我們現(xiàn)在看到的泡沫，包括創(chuàng)新本身和資本布局。如果都是集中在少數(shù)領(lǐng)域內(nèi)，大家一窩蜂去搶短平快的項(xiàng)目，這就有可能是泡沫。如果未來所謂的泡沫，開始大量分布在其他各個領(lǐng)域的項(xiàng)目里，那么這種發(fā)展就是一個穩(wěn)定的發(fā)展。

我們繼續(xù)拿水分子類比，泡泡代表了一種新的事物。水分子在泡泡里比較稀，在液體里，水分子比較密，而最初新生事物肯定是比較稀疏且被傳統(tǒng)事物（液體）所包圍。所以泡沫的現(xiàn)象值得關(guān)注，它可能是新態(tài)的預(yù)兆。

化繁為簡

人類現(xiàn)在碰到的最大問題就是知識體系是呈樹狀迅速發(fā)展的，樹越長越大，人類的知識越來越豐富體系越來越繁復(fù)，但是問題是不同分支不同領(lǐng)域的知識，想要互相關(guān)聯(lián)溝通起來非常困難，個人對體系內(nèi)的知識了解越來越深入，但是對于跨領(lǐng)域的了解卻甚少。

中國有句古話「隔行如隔山」，這也正是我們時代的挑戰(zhàn)，也是機(jī)會?？茖W(xué)的準(zhǔn)則就是要回到原點(diǎn)，一旦我們能回到根，或者是幾個重要的節(jié)點(diǎn)上，我們就能把上面的枝葉都看清楚。

比如，我們做投資有一個「黑板測試」，讓創(chuàng)始團(tuán)隊在壓力之下，在黑板上將公司運(yùn)用的數(shù)學(xué)原理、公式、思路，總結(jié)和推導(dǎo)出來。倘若能展現(xiàn)一個邏輯自洽的理論框架，那就很不錯了。

有一次，看一個AI醫(yī)療診斷系統(tǒng)的項(xiàng)目。創(chuàng)始人一上來，就說了許多大而時髦的詞，「深度學(xué)習(xí)」、「馬可夫鏈」、「卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)」、「遺傳算法」等等，顯得極為專業(yè)?？杀灰蟮胶诎迳线M(jìn)行算法推導(dǎo)時，臺下人發(fā)現(xiàn)，他不過是熟背了一些AI技術(shù)的名詞術(shù)語而已。他的醫(yī)療診斷系統(tǒng)，只是一個預(yù)先編程好的常規(guī)專家問答系統(tǒng)，掛了個AI的名頭。對于人工智能投資，這些是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

世界是很復(fù)雜的，一定要去抓住一個切入點(diǎn)，用最簡單的方案，去應(yīng)付極為復(fù)雜的世界。

正如詩歌追求的境界是用兩句話將復(fù)雜的感情說清楚，科學(xué)也是追求用一個簡單的公式去描寫大自然的萬千現(xiàn)象，諸如F=MA、E=MC2就是描寫大自然的最美詩句。

富蘭克林辦報業(yè)時期經(jīng)常用一句簡單的話概況復(fù)雜的時事環(huán)境，甚至親自撰寫簡潔明朗的廣告詞，賦予新聞事業(yè)以刊播廣告的社會功能，使廣告經(jīng)營收入成為新聞媒介財源之一。所以我常常說富蘭克林簡直是Twitter的發(fā)明人。如果一個人能把每一件事情用140個字說清楚，那么這是非常強(qiáng)大的一種能力。

除了「黑板測試」，我們還有「信封背面的估算」原則，大意是任何復(fù)雜的事物，都應(yīng)該能在一個信封背面總結(jié)、抽象和估算出來。創(chuàng)始人通過這些，就能大致估算出自己項(xiàng)目，在市場上的數(shù)量級及未來容量，知道如何快速、廉價甚至是免費(fèi)獲取大量優(yōu)質(zhì)場景數(shù)據(jù)。

我們投資過一個AI項(xiàng)目，它就采用了一個巧妙方式，去源源不斷獲取數(shù)據(jù)——利用手機(jī)與人的親密互動，時刻獲取大量語音、運(yùn)動和位置等信息，再基于這些數(shù)據(jù)建立人工智能模型。這就解決了創(chuàng)業(yè)公司一開始缺少數(shù)據(jù)的問題。

把復(fù)雜的信息抽象出來，我們的大腦便會產(chǎn)生一種美感、快感，這也是人類進(jìn)化中的一項(xiàng)重要能力，如果不能用簡單的特征區(qū)分人臉和老虎的臉，那人就無法存活下來。

平行跨界

很多人認(rèn)為科學(xué)就是整天泡在實(shí)驗(yàn)室，但絕大部分時候，科學(xué)家的成功與否，往往取決于科學(xué)家的抉擇。這是大腦最刺激，思維最豐富的時候，但很少有科學(xué)家能做好。那些偉大的科學(xué)家，便是在無人注意這個方向之時，瞄準(zhǔn)了時機(jī)。

投資也是如此，與科學(xué)研究的方向選擇，完全一樣，找準(zhǔn)科學(xué)與技術(shù)接近的領(lǐng)域。

這就如同量子世界，量子、粒子有波粒二象性，有兩個孔的話，它可以同時穿過兩個孔，百分之百平行做兩件事情。

在斯坦福時，物理學(xué)家、化學(xué)家、數(shù)學(xué)家被安排在不同的樓中，雖然平時交流不多，但生活中就會產(chǎn)生新的碰撞空間。我有位鄰居，是計算機(jī)系老師，我們兩家小孩踢足球時，我們就開始聊。

他說他現(xiàn)在有一個痛點(diǎn)，他改作業(yè)時，學(xué)生交上來的計算程序都來源于三個不同的操作系統(tǒng)，一些是Windows，一些是Mac，一些是Linux。他想是否能在一臺計算機(jī)中，做三個不同的操作系統(tǒng)，于是他就發(fā)明了他一個技術(shù)，V&M（Vistual?Machine），虛擬機(jī)。

我當(dāng)時覺得很好，因?yàn)槲乙灿型瑯拥膯栴}。于是就投資了他的公司，后來它成為了一家非常偉大的公司，因?yàn)檎麄€云計算便是基于這個虛擬機(jī)的技術(shù)，最高時好像是480億美元的市值。

這是不同的時間尺度下，通過不同的分析產(chǎn)生的。我后來想這不一定是偶然，也是可預(yù)測的。首先是生活在斯坦福，這些機(jī)會經(jīng)常產(chǎn)生。而我做學(xué)術(shù)研究，觀察周圍同事，也會對他們想象力和未來進(jìn)行評估，去判斷哪些人真的能夠成為非常偉大的科學(xué)家，哪些不能成為第一流的科學(xué)家。

其實(shí)在從事科學(xué)研究方面，當(dāng)達(dá)到了某種技術(shù)層面，大家的專業(yè)技能都是旗鼓相當(dāng)?shù)摹１热缯f，做理論物理研究，你的推導(dǎo)能力比較好；做實(shí)驗(yàn)物理研究，你操作儀器的能力比較好。到了一定層次，這種厲害的人已經(jīng)多如牛毛了。

但是，為什么最終有些人能夠更上一層樓？這個決定性因素其實(shí)超出了物理學(xué)的知識范疇，就是需要具有一種品味。因?yàn)榇蠹夷芰Χ己芙咏?，都在競爭，前面都擺著比如十條路，然后我選擇這條路，你選擇另外一條。最后的結(jié)果一般只有一個人成功，而且往往從技術(shù)層面上說，最后成功的這個人并不一定那么厲害，他的成功是因?yàn)樗x擇了正確的方向。

從小我就酷愛讀歷史，讀歷史的話就會讓你想一個問題——什么東西能夠留下來，什么東西不能留下來。所以這些看得多了，對你在選擇關(guān)頭可能會有些幫助。可能這些選擇看似偶然，其實(shí)是一個長期積累知識的結(jié)果。

真正完美的世界是量子世界，就是量子的一個粒子，它的確是可以百分之百平行做兩件事情的，量子的世界是平行的。我想人生也可以達(dá)到這種境界，我是100%時間在做教育，100%時間在做科研，100%時間在做投資。

正如我的偶像富蘭克林。他作為科學(xué)家、政治家、思想家、企業(yè)家、政治家，作為《獨(dú)立宣言》起草者之一，做的很多事情看起來毫不相關(guān)，其本質(zhì)卻是相關(guān)聯(lián)的。

投資技術(shù)發(fā)明，可能開拓出以前根本想象不到的市場，這也是投資的妙處。這樣看，投資和科學(xué)并不違背，某種意義上來看，科學(xué)的思維也一直指導(dǎo)著投資的理論。

本文素材來源：36氪、混沌大學(xué)、鳳凰財經(jīng)

作者：?張首晟，斯坦福大學(xué)終身教授、美國國家科學(xué)院院士、中國科學(xué)院外籍院士、丹華資本董事長

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