獨(dú)角獸、上市公司，從「贏家通吃」到今天的「贏家通吃補(bǔ)貼」——吃超級(jí)爸爸的補(bǔ)貼，互聯(lián)網(wǎng)鐵律在進(jìn)化，風(fēng)口在貨幣化，可我還是佩服 30 歲的馬化騰，誠(chéng)實(shí)地對(duì)投資人說(shuō)的那句話：「我還不知道怎么賺錢?！?/p>

瓜子二手車前天剛宣布融資 4 億美金，摩拜單車昨天就宣布拿下 6 億美金。如今在中國(guó)，融資規(guī)模不在 10 億人民幣以上規(guī)模，都不好意思說(shuō)自己是風(fēng)口上的創(chuàng)業(yè)者?，F(xiàn)在做融資新聞發(fā)布的創(chuàng)業(yè)媒體特別多，遍地都是(接招也間歇性地舔列其中)，我一直納悶，就沒(méi)有人做個(gè)發(fā)布「燒錢新聞」的媒體么?

比如標(biāo)題可以這樣寫：《獨(dú)家!摩拜宣布 6 月份燒掉 1 億美金，距離花光最后一分錢還有 18 個(gè)月零三天》，轉(zhuǎn)天摩拜單車就懟上：《首發(fā)!ofo宣布燒掉 2 億美金，距離花光最后一分錢依然有 19 個(gè)月零 18 天》。就像俄羅斯輪盤賭，看誰(shuí)能留下最后一口氣，好看!

說(shuō)實(shí)話，這不是笑話，如果說(shuō)公布融資是一本正經(jīng)地裝逼，那通過(guò)分眾等廣告平臺(tái)來(lái)間接傳遞自己公司的燒錢能力，很多創(chuàng)業(yè)者及其背后投資人都將此視之為另一種能力。高級(jí)裝逼。

敢明目張膽地談融資、敢逼格滿滿地去燒錢，還有什么是創(chuàng)業(yè)者不敢的事情嗎？有，談賺錢。

不談賺錢這個(gè)事，是有偉大傳統(tǒng)的。

1999 年，紅杉的合伙人問(wèn)谷歌創(chuàng)始人，搜索怎么盈利?兩位創(chuàng)始人說(shuō)還不知道，但紅杉還是投了。

2000 年，IDG的合伙人問(wèn)馬化騰，QQ怎么盈利?馬化騰說(shuō)不知道，但I(xiàn)DG還是投了。

……

幾乎每個(gè)功成名就的互聯(lián)網(wǎng)大佬，都曾被投資人問(wèn)過(guò)這個(gè)問(wèn)題，但無(wú)一例外，他們都拿到了投資。而且隨著時(shí)間的推進(jìn)，上述問(wèn)題的重要性日益削弱，在投資人的必問(wèn)清單上，越來(lái)越靠后，甚至根本不問(wèn)——投資人只關(guān)心用規(guī)模、市場(chǎng)份額、估值增長(zhǎng)，至于賺不賺錢、每年乃至每天虧多少錢，反而沒(méi)人關(guān)心了。

這就形成了一條金黃金黃的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投法則：只要用戶持續(xù)增長(zhǎng)，當(dāng)它的規(guī)模能夠統(tǒng)治市場(chǎng)時(shí)，自然而然會(huì)賺錢，所以也就沒(méi)必要問(wèn)了，正所謂「贏家通吃」。

這條法則讓互聯(lián)網(wǎng)在石器時(shí)代就受到了資本主義的眷顧，所以平臺(tái)型公司得以生存下來(lái)，谷歌如此、騰訊如此、阿里如此、亞馬遜更是如此。可以說(shuō)，沒(méi)有這些巨頭像煉丹成仙一樣地瀟灑成長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)可能還停留在農(nóng)業(yè)社會(huì)時(shí)期。創(chuàng)業(yè)者賭對(duì)賽道，投資人有耐心，從時(shí)間上順延成功，從體量上做大成功，大者恒大、贏家通吃。

先融錢、再燒錢、最后賺錢，幾乎成了所有創(chuàng)業(yè)者和投資人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的最底層認(rèn)知，特別是在中國(guó)，這個(gè)認(rèn)知等于圣經(jīng)。

這正是過(guò)去 7 年(從 2010 年算起)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的主流模式，甚至都沒(méi)有非主流模式。從團(tuán)購(gòu)、到垂直電商、到上門O2O、到外賣、到網(wǎng)絡(luò)約車、到共享單車、再到如今的共享充電寶，所有創(chuàng)業(yè)者和投資人都相信拼到最后，一定有贏家、一定能賺大錢。

那就看看吧。先說(shuō)美國(guó)那邊，最近上了全球媒體頭條的Uber CEO休假事件，以及眾多CXO崗位缺失事件，根本原因就是五個(gè)字：燒錢不賺錢。Uber是 2009 念成立的，到今年已經(jīng) 8 年了。

Uber CEO?卡蘭尼克

再看國(guó)內(nèi)。餓了么是 2008 年成立的、美團(tuán)是 2010 年成立的、滴滴是 2012 年成立的……最少也有五年時(shí)間了。但很多人不知道的是，下面這些公司(平臺(tái))都是成立三年之內(nèi)便開(kāi)始盈利了：Google、騰訊、淘寶、Facebook、小米。

也就是說(shuō)，目前臺(tái)面上真正呼風(fēng)喚雨的巨頭公司，實(shí)際上很小的時(shí)候就具備了「賺錢養(yǎng)家」的能力，而人們只記住了它們的「貌美如花」。沒(méi)有人記住巨頭們賺小錢的時(shí)候，只記住了它們成為巨頭、成為平臺(tái)之后賺大錢的樣子了。沒(méi)有小錢，哪來(lái)大錢?互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的路被帶歪了。

被誰(shuí)帶歪的?最容易拿來(lái)說(shuō)事兒的就是亞馬遜了。當(dāng) 2015 年(中國(guó)O2O泡沫最瘋狂的時(shí)候)，亞馬遜創(chuàng)業(yè) 20 年來(lái)第一次盈利的時(shí)候，無(wú)數(shù)中國(guó)媒體、投資人、創(chuàng)業(yè)者都為之興奮，仿佛聽(tīng)到了俄國(guó)十月革命的一聲槍響。

亞馬遜CEO 杰夫·貝索斯

一家公司，成立 20 年不賺錢，圍觀者不以為恥反以為榮，并當(dāng)成了學(xué)習(xí)的榜樣，更可笑的是，亞馬遜就不應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)公司的榜樣：亞馬遜專業(yè)燒錢 20 年，但其中有 18 年是上市之后燒的。

也就是說(shuō)，僅僅成立兩年，亞馬遜就上市了。而且，上市之前，算上創(chuàng)始人貝佐斯自己的錢、從親朋好友那里借來(lái)的錢，以及唯一一筆從KPCB那里融來(lái)的 800 萬(wàn)美元，亞馬遜一共融了 900 萬(wàn)美元。就算考慮到匯率，這個(gè)上市前融資金額放在今天的中國(guó)，完全可以忽略不計(jì)。

從上市之初的 4 億美金市值，到今天的 4600 億美金；從賣書、做電商，到今天成為一家科技巨頭，亞馬遜是一直在虧錢，但問(wèn)題是，支撐它走到今天的，不是VC的持續(xù)投錢，而是主要依靠自己賺的錢：看看每年亞馬遜對(duì)研發(fā)、前沿業(yè)務(wù)的投入規(guī)模就清楚了。

有人說(shuō)，美國(guó)股民的錢也是投資人的錢啊。股民與VC的根本區(qū)別是，股民的錢是自由支配的，而VC是錢是有存續(xù)期；前者適合價(jià)值投資，后者適合估值投資；前者可以放長(zhǎng)線釣大魚(yú)，后者是養(yǎng)豬殺豬，殺完就跑。所以說(shuō)，大家對(duì)不盈利的亞馬遜保持 20 年的信心，首先是基于科技與市場(chǎng)的信心，這與國(guó)內(nèi)風(fēng)口上的未上市項(xiàng)目持續(xù)融錢、持續(xù)燒錢有本質(zhì)區(qū)別。

國(guó)內(nèi)資本對(duì)風(fēng)口項(xiàng)目的信心，首先是對(duì)資本的信心，即資本更相信資本。為什么估值那么高、燒錢那么猛、遲遲不賺錢，VC們卻依然對(duì)風(fēng)口項(xiàng)目趨之若鶩？原因在于過(guò)去這七八年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的投資環(huán)境發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。

2010 年之前，也就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)起來(lái)之前，中國(guó)與美國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資沒(méi)什么差別，創(chuàng)業(yè)者一般都是拿天使、拿A輪、拿B輪、拿C輪直至上市敲鐘，從一級(jí)市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng)，各路資本各司其職。但 2010 年對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，不僅是因?yàn)橐苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)崛起，互聯(lián)網(wǎng)從PC走向智能手機(jī)，還有就是巨頭的改變。

「3Q大戰(zhàn)」改變了騰訊的行事風(fēng)格，也改變了巨頭的心態(tài)：大變局之下，巨頭怕被巨頭干掉，也怕被創(chuàng)業(yè)者干掉。騰訊被稱為「山寨大王」的時(shí)候，其實(shí)是它主動(dòng)出擊的時(shí)候。主動(dòng)出擊意味著心里有數(shù)，知道往哪里走；而當(dāng)騰訊、阿里放棄抄襲、圍獵，轉(zhuǎn)而瘋狂投資創(chuàng)業(yè)公司的時(shí)候，說(shuō)明它們心里沒(méi)底了，這是防御性的戰(zhàn)略：就算投資打了水漂，也不能讓對(duì)手搶到金鳳凰。

所以，傳統(tǒng)的投資方式，在過(guò)去幾年迅速變成了：拿天使、拿主流VC的A輪、拿巨頭的B輪、然后風(fēng)口之上合并同類項(xiàng)、超級(jí)爸爸最終買單。大家好像忘了還有盈利這碼事，至少前面的投資人不管了：有人接盤、套利走人，并沒(méi)有改變VC行業(yè)的商業(yè)模式啊?

不僅是創(chuàng)業(yè)公司被卷進(jìn)了這股洪流，就連已上市的的公司，依然不能獨(dú)善其身。58、京東投向了騰訊，高德、優(yōu)土投向了阿里，去哪兒投向了攜程、途牛投向了京東……

獨(dú)角獸、上市公司，從「贏家通吃」到今天的「贏家通吃補(bǔ)貼」——吃超級(jí)爸爸的補(bǔ)貼，互聯(lián)網(wǎng)鐵律在進(jìn)化，風(fēng)口在貨幣化，可我還是佩服 30 歲的馬化騰，誠(chéng)實(shí)地對(duì)投資人說(shuō)的那句話：「我還不知道怎么賺錢?！?/p>

作者：方浩

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